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美国核心通胀放缓，市场降息预期升温

美国消费者价格在12月的涨幅低于预期，这一受人欢迎的回落引发了市场对美联储将比预期更早降息的强烈希望。1月15日晚间，美国劳工统计局公布的数据显示，经季节性调整后，消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，12个月通胀率达到2.9%，与经济学家此前的预期持平。然而，核心消费者价格指数（排除食品和能源成本）环比上涨0.2%，低于此前连续四个月的0.3%增幅，这主要得益于酒店住宿价格下降、医疗服务涨幅缩小以及租金相对温和的增长。

在经历了数月的高通胀数据后，CPI的回落重新点燃了市场对通胀形势好转的讨论。尽管美联储官员需要更多低迷的数据来确认这一趋势，但结合上周强劲的就业报告，市场普遍认为决策者将在本月晚些时候的会议上维持利率不变。然而，更多经济学家认为，这份报告为3月降息提供了可能性。

多位知名经济分析师对此发表了看法。Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示，这份数据虽然不足以促使美联储在1月降息，但如果后续数据继续走软，3月降息的可能性将重新摆上台面。Brandywine Global Investment Management投资组合经理杰克·麦金太尔则认为，这份报告为市场和美联储内部那些认为下一步行动是降息的人提供了支持。高盛资产管理公司固定收益客户投资组合管理负责人蒂娜·阿达提亚也指出，CPI数据强化了美联储尚未结束降息周期的论点，但强劲的就业市场意味着美联储在进一步降息前需要更多良好的通胀数据支撑。

此外，Harris Financial Group的杰米·考克斯表示，核心通胀没有加速增长是关键，市场不应因担心通胀再次失控而惊慌失措。摩根士丹利财富管理的艾伦·曾特纳则指出，周三的CPI数据不会改变本月晚些时候暂停加息的预期，但应该会减少关于美联储可能加息的讨论。从市场的初步反应来看，投资者在经历了几个月粘性的通胀数据后，似乎感到了一丝宽慰。

Key Wealth的拉吉夫·夏尔马表示，这些数据大致符合预期，为市场带来了喘息之机。然而，他警告说，仅仅符合预期的通胀数据不足以让美联储忽视强劲的就业市场，因此市场不应过早开始预期2025年会有更多的降息。

交易员们也对美联储未来的政策走向做出了预期。他们预计美联储会在7月底前降息，之前预计为9月。而利率期货交易者则押注美联储6月降息，并预计到2025年底有约50%的可能性出现第二次降息。

全球市场反应热烈

在美国12月CPI数据公布后，全球市场开启了暴涨模式。道琼斯指数一度暴涨700点，纳斯达克指数大涨超2%，标普500指数涨超1.6%。欧洲股市也集体跳涨，美元指数则出现跳水。在中国资产方面，中概股指数涨超1%，富时中国A50期货指数涨超0.2%。

（文章来源：中国基金报）