新华财经上海1月15日电（葛佳明） 北京时间1月15日（周三）21:30，万众瞩目的美国12月消费者物价指数（CPI）数据即将公布。由于市场对美国通胀持续性的忧虑加剧，以及对美联储后续降息路径不确定性的上升，美国恐慌指数VIX已攀升至接近20的水平。市场分析人士普遍认为，此次CPI数据将成为影响美联储降息预期的关键因素之一，美股市场或将迎来剧烈波动。

在数据公布前一天，即1月14日，美股市场已上演了一场“过山车”行情。受12月生产者物价指数（PPI）数据低于预期的影响，美股盘初一度冲高，但随后迅速回落。纳斯达克指数连续第五个交易日下跌，而道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数则仅小幅收涨。

花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser指出，基于期权价格的隐含波动率显示，标普500指数可能会因12月美国CPI数据的公布而产生大幅波动，波动幅度可能达到1%。这是自2023年3月美国地区银行危机以来，CPI数据发布前所观察到的最大隐含波动。

图源：花旗银行报告

对于即将公布的12月CPI数据，市场普遍预期环比增长将维持在0.3%，同比增长则由前值的2.7%上升至2.9%，创下5个月以来的新高。剔除能源和食品等波动较大的因素后，核心CPI通胀同比增长预计仍将维持在3.3%，但环比增长将放缓至0.2%。

富国银行则认为，尽管美联储的“抗通胀”进程不会出现大幅逆转，但预计在2025年美国通胀下降趋势将停滞。此前通胀降温主要得益于供应链改善和大宗商品价格下降等因素，但这些动力正在逐渐消失。与此同时，新的逆风因素，如贸易政策的变化可能开始显现。

图源：富国银行报告

期权平台SpotGamma的创始人Brent Kochuba表示，鉴于当前美股市场波动性上升，如果12月CPI数据显示出降温迹象，标普500指数可能会迅速反弹至5900点上方。相反，如果CPI数据超预期强劲，那么标普500指数可能会进一步下跌，同时美国恐慌指数VIX也将显著攀升。

在12月CPI数据公布之际，摩根大通、高盛和花旗银行等也将拉开美股第四季度财报季的帷幕。分析师指出，美债收益率和美元的走强将考验本季度企业的盈利能力。根据美国银行的报告，期权交易员预计，在本次美股财报季中，标普500指数中的个股在公布业绩后平均波动幅度将达到4.7%，创下财报日发布以来最大的波动记录。

摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊（Mike Wilson）表示，美元的走强将导致公司业绩的差异进一步分化，尤其是那些国际业务比重较高的公司，其受到的负面影响将更为显著。这些公司在海外市场赚取的收入以当地货币计价，当美元走强时，外币收入转换为美元的价值会下降，从而导致营收和每股收益（EPS）减少。考虑到这些公司贡献了标普500指数大部分的企业利润，因此美元的上涨可能会对整体股市表现产生负面影响。

随着市场对美联储降息预期的降温，企业盈利增长对于美股市场的影响也变得更为重要。Raymond James首席投资官拉里·亚当认为，此次美股财报季可能是很长一段时间以来最重要的财报季之一。

（文章来源：新华财经）