近期，强势美元的风暴正以前所未有的力度席卷全球金融市场。2025年1月13日，美元指数一举突破110整数关口，创下了逾两年的新高，其冲击力令欧元、日元、英镑、韩元、印度卢比等主要货币纷纷跌至多年来的低点。截至1月14日，美元指数仍牢牢站在110关口附近，全球货币市场的动荡局势未见平息。

本轮美元指数的大涨，其背后的关键导火索是非农数据的强劲表现。据美国劳工统计局发布的数据显示，2024年12月非农就业人数大幅增加至25.6万人，这是9个月以来的最大增幅，远超预期的16万人；同时，失业率意外下降至4.1%，低于预期的4.2%；平均每小时工资环比增长0.3%，符合预期。这一系列数据的发布，无疑为美元指数的走高提供了有力支撑。

中国银行研究院高级研究员王有鑫分析指出，美元指数的持续走高，一方面受到鹰派美联储和美国当选总统特朗普政策预期的影响，美联储的鹰派立场使得美元资产回报率持续处于高位，而特朗普政府的政策导向，如潜在的关税上调，可能加剧通胀压力，从而进一步推高美元。另一方面，美元指数的走高也反映了近期美国经济相关指标的变化，美国劳动力市场走势逐渐平稳，私人消费维持较快增长，这些变化也对美元形成了有力支撑。此外，日本央行加息时点的不断延后、欧洲央行等不断降息以及全球地缘局势的持续紧张等因素，也对美元指数的上涨产生了影响。

随着美元指数的强势走高，全球金融市场正面临着一场前所未有的“货币风暴”。欧元兑美元汇率一度跌至1.0177，为两年多来的最低水平，距离跌破“平价”仅有一步之遥。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩承认，大西洋两岸的货币政策分歧加大了欧元的压力。如果欧元区不继续降息，通胀可能会低于2%的目标。市场预计欧洲央行年内可能降息75至100个基点，幅度明显大于美联储，这导致欧元持续贬值。

英镑近期的表现也颇为惨淡。东吴证券首席经济学家芦哲表示，由于英国财政预算案增加了税收和财政赤字，叠加近期英国财政部公布的3000亿英镑超预期国债发行计划，导致财政可持续性和政府债务的担忧加剧，同时通胀居高不下，这些因素共同引爆了英国国债市场。10年期英国国债利率飙升至4.84%，30年期国债利率上破5.4%，均超过2022年10月英国养老金危机时期水平。同时，英镑汇率和英国股市大跌，英国市场遭遇股债汇“三杀”。

王有鑫认为，非美货币的疲软，特别是欧元、日元、英镑的贬值，为美元指数走高提供了助力。这些货币贬值受多种因素影响，包括各自经济基本面走弱、需要加大政策刺激力度等。如果欧元区经济增长持续放缓，可能进一步打压欧元；但如果日本央行在下周的议息会议上超预期启动加息，则可能对日元带来支撑。

面对美元指数的强势走高，不少国家已经开始采取行动保卫本国货币。例如，为了保卫韩元，韩国国民年金公团（NPS）已开始进行战略性外汇对冲，向市场抛售美元，可能买入价值至多约500亿美元的本币。此前，受美元走强和韩国国内政治不确定性拖累，韩元已经跌破了上个月NPS设定的战略对冲触发水平。

王有鑫指出，美元指数大涨对全球市场的影响是多方面的。首先，将加剧全球资本流动的不确定性，导致新兴市场面临资本外流和货币贬值压力。其次，美元走强可能使得以美元计价的大宗商品价格下降。此外，对于依赖美元融资的企业和国家来说，美元走强将增加偿债负担和成本。

备受关注的美国通胀报告将于当地时间1月15日公布。由于就业市场极具韧性且经济表现持续稳健，市场预测2024年12月美国CPI年率会小幅反弹至2.8%，核心CPI则维持在3.3%，明显高于美联储2%的通胀目标。芦哲预计，2024年12月美国CPI在低基数、高黏性的影响下将继续回升至2.9%，2025年1月底美联储降息希望渺茫。强经济→紧货币→强美元的交易叙事料贯穿1月，美元转弱或待2月公布1月非农时开启。

未来，美元指数的走势将受到多种因素的影响。首先，美国经济的增长前景和通胀压力将是决定美元走势的关键因素。其次，美联储货币政策立场也将对美元走势产生重要影响。此外，全球贸易形势、地缘政治局势以及投资者情绪等因素也将对美元走势产生影响。综合来看，上半年美元可能会呈现高位波动态势，进入下半年将逐渐从高位回落。

（文章来源：21世纪经济报道）