AI导读：

瑞银集团经济学家卡普泰恩指出，特朗普的渐进式关税计划将对美联储构成挑战，加剧对抗高通胀的难度。同时，美国通胀数据反映物价趋稳进程停滞，特朗普回归增加全球经济和通胀前景不确定性。

瑞银集团（UBS）的经济学家卡普泰恩（Arend Kapteyn）近日发表观点，指出美国候任总统唐纳德·特朗普上任后，其推行的渐进式关税计划将对美联储构成严峻挑战，尤其是在对抗高通胀的关键时期。

卡普泰恩在1月14日的采访中详细阐述了这一观点。他提到，通常关税被视为一次性的价格变动，若幅度不大，一年后影响将逐渐消散，不易引发第二轮通胀效应。然而，若关税采取滚动征收的方式，类似于新冠大流行和俄乌冲突等连续冲击，通胀峰值将显著上升，这将极大增加美联储的调控难度。

据媒体报道，特朗普的经济团队正考虑以渐进方式提高关税，旨在提升谈判筹码，同时避免通胀急剧飙升。但卡普泰恩博士对此持保留意见，他认为金融市场尚未充分消化美国提高关税的风险，此举可能会进一步推高通胀水平，具体影响还需考虑加征关税的对象、额度以及豁免产品等因素。

此外，投资者正密切关注周三（1月15日）发布的美国通胀数据，预计至2024年底，基础价格将略有下降。这一数据或将影响美联储的降息步伐，货币市场预计2025年降息次数将大幅减少。美国通胀数据反映出物价趋稳进程停滞，劳动力市场及需求未见低迷，而特朗普的回归更是加剧了全球经济增长和通胀前景的不确定性。

高盛集团首席经济学家Jan Hatzius则预计，美国潜在通胀率将维持在2%左右，接近美联储目标。他同时指出，尽管特朗普的关税政策可能对通胀和经济增长产生影响，但预计不会“巨大”。

（文章来源：财联社，图片链接保留未删减）