新华财经巴黎1月14日电（记者李文昕）2024年，欧元整体表现疲软，全年走势弱于美元和英镑，与瑞士法郎基本持平，但强于瑞典克朗。继2023年上涨超过3%后，2024年欧元兑美元汇率下跌超5%，11月以来更是连续跌破近两年最低纪录，接近平价水平。

多家机构分析指出，美联储的鹰派立场、特朗普政府推动的非美货币下跌、欧洲经济增长放缓以及多国政治动荡等多重因素，共同导致市场看空欧元情绪升温，欧元面临进一步贬值压力。然而，部分机构也持乐观态度，认为2025年欧元汇率可能出现上行惊喜。

在经济低迷和通胀较低的背景下，欧元区连续降息以刺激经济活动。2024年欧元兑美元汇率整体呈现震荡偏弱行情。年初至4月中旬，受欧元区经济特别是制造业低迷影响，欧元兑美元汇率下行。4月中旬至9月底，随着美联储降息预期增强，欧元兑美元汇率反弹至年内高点。然而，10月初至年底，由于欧元区通胀持续下行和经济增长乏力，市场对欧洲央行降息预期再次上升，欧元兑美元汇率再次下跌。11月下旬，欧元兑美元一度大跌逾1%，触及2022年11月以来的最低水平，并在短暂震荡后继续下跌至年内最低位。

摩根大通私人银行全球市场策略师Matthew Landon表示，做空欧元已成为该公司在外汇市场的首选交易方式。

分析人士指出，欧元区经济临近衰退边缘，同时在债务压力下财政政策难以有太大宽松空间，这是引发市场避险情绪、造成欧元走低的主要原因之一。根据欧盟统计局数据，欧元区2024年通胀趋势经历显著变化，尽管10月和11月通胀率有所反弹，但仍维持在较低水平。业内人士认为，这样的通胀态势预计将持续，加之欧元区经济面临衰退压力，可能促使欧洲央行进一步降息以刺激经济活动，从而对欧元表现造成拖累。

欧元区两大经济体德国和法国的经济前景令人担忧。德国五家主要经济研究机构下调了对该国2025年经济增长的预测，法国央行也将该国2025年的经济增长预期下调。这些调整反映了欧元区经济增长动力不足，为整个地区的经济复苏蒙上了阴影。

根据欧盟统计局数据，2024年前三个季度欧元区经济环比增长分别实现0.3%、0.2%和0.4%。然而，欧洲央行调低了其对欧元区经济增长的预期。对于通胀率，欧洲央行预测2024年将达到2.4%，并在随后几年逐步回落到接近2%的目标水平。

经合组织发布的经济展望报告指出，欧元区经济在2024年将增长0.8%，而在接下来两年内预计将分别实现1.3%和1.5%的增长率。这些数值均低于2013-2019年间欧元区经济平均年增长率。德意志银行则持更为保守的态度，预测2025年欧元区经济增长率为0.9%。

标准普尔全球和汉堡银行的调查数据显示，2024年欧元区制造业活动继续呈现萎缩状态。尽管10月份欧元区制造业采购经理人指数（PMI）回升至46，但这一势头未能持续，11月和12月PMI再次下跌，远离荣枯线50，显示出衰退速度超出预期。

汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia指出，新订单下降的速度比前两个月更快，这表明短期内制造业复苏的希望变得渺茫。特别是法国和德国，制造业活动跌幅显著。

面对经济下行的压力，欧洲央行在2024年12月决定将三大关键利率各下调25个基点，作为自去年6月以来的第四次降息措施。调整后，欧元区的存款机制利率、主要再融资利率以及边际借贷利率分别设定为3.00%、3.15%和3.40%。

欧元区经济增长受到多方面因素的影响，包括成员国国内政治环境的不稳定以及美国前总统特朗普可能重新实施惩罚性关税的预期等。这些因素增加了外部贸易环境的复杂性和不确定性，对依赖出口的欧元区国家构成风险。

欧洲央行行长拉加德表示，除了内部的政治经济问题外，广泛的地缘政治发展也被视为通胀的一个潜在上行风险。欧洲央行将继续保持货币政策的灵活性，并根据实际情况作出相应调整以支持经济复苏。

在新冠疫情和能源危机期间，欧元区国家为支持经济而产生巨额公共支出，造成公共债务巨大压力。由于政治分裂，欧元区主要经济大国的财政努力难以推行，债务问题迟迟无法解决。欧盟委员会对多个国家启动过度赤字程序。在此背景下，预计欧元区财政政策仍然需要保持一定紧缩，短期内难以有太大宽松空间进行经济刺激。

法国前总理巴尼耶因试图通过宪法相关机制强行通过2025年预算案而遭国民议会弹劾下台。国际信用评级机构穆迪将法国主权信用评级下调至Aa3。法国总理贝鲁上任后面临着解决巨额赤字的挑战。德国执政联盟内部同样在财税政策等方面出现严重分歧，朔尔茨政府成为少数政府。

欧洲央行发布的《2024年11月金融稳定评估报告》指出，部分欧元区国家的主权债务负担仍然很重，主权债务的可持续性存在较高风险。高盛预计，欧元区2025年将继续财政整顿，拖累经济增长下降0.5个百分点。

分析人士认为，在德法两国政治分裂局面持续背景下，预计欧元区债务压力进一步堆叠，2025年整体财政政策仍有限制性，将限制欧元汇率回升。

在全球通胀压力逐渐减轻的背景下，美联储和欧洲央行均已启动降息周期。然而，由于经济预期和其他因素的影响，两家央行政策调整的步伐并不一致。市场分析人士指出，随着贸易不确定性加剧、美元走强以及欧元区经济前景黯淡，欧元在未来可能进一步贬值。

金融机构普遍预测，随着通胀下行趋势持续，美联储和欧洲央行将在2025年继续实施降息措施。然而，美联储计划在今年放慢降息速度，可能导致美欧之间的利差扩大，从而削弱欧元对美元的吸引力。不过，如果贸易紧张局势得到缓解、俄乌冲突解决或者美国经济增长放缓等因素出现，欧元兑美元汇率可能会在年内晚些时候回升。

瑞银全球财富管理在其2025年展望中表示，尽管短期内欧元兑美元汇率可能维持疲软，但在一年内有望走强至1.12。该机构认为，随着通胀下降刺激消费者支出增加和企业投资支持政策出台，欧元区经济表现将会比2024年略好。

（文章来源：新华财经）