上证报中国证券网讯（记者陈佳怡）近日，美国劳工统计局公布的最新非农就业数据，令市场对美联储的降息预期遭遇“当头一棒”。

当地时间1月10日，该机构发布的数据显示，美国2024年12月新增非农就业人数高达25.6万人，远超市场预期。同时，失业率也意外走低，从4.2%下降至4.1%，萨姆法则指标更是连续三个月低于临界值0.5%。这一数据无疑为美国就业市场画上了一个“强势”的句号。

不仅如此，美国劳工部还对前两个月的就业数据进行了修正。10月非农就业总人数从3.6万人上调至4.3万人，11月则从22.7万人下调至21.2万人。尽管修正后，10月和11月新增就业人数合计较修正前有所减少，但并未改变整体就业市场的强劲态势。

国盛证券首席经济学家熊园指出，从历史角度看，由于节日和天气等因素，12月新增非农就业往往偏低。然而，此次数据却显著强于季节性规律，这既得益于前期飓风和罢工导致的临时性失业者重返就业市场，也反映出美国经济的强劲韧性。

数据公布后，市场迅速调整了对美联储降息空间的预期。芝商所美联储观察工具显示，目前市场预期美联储在2025年仅将降息一次，且降息时点较此前大幅后移。更有观点认为，美联储的降息周期已经结束，甚至可能开始考虑恢复加息。

在资产价格走势方面，美债收益率和美元指数均呈现上行态势。1月10日，10年期美债收益率逼近4.8%，30年期美债收益率更是突破5%大关。美元指数也连续六周收涨，并于1月13日突破110关口，创下2022年11月以来新高。受此影响，美股承压回调，道指、纳指、标普500指数上周五均出现大幅下跌。

对于后市展望，市场分析人士认为，单月非农数据不宜过度解读。美联储后续的利率路径仍将取决于未来的经济数据表现。当前就业市场保持稳健，但通胀上行风险重回视野，这可能使美联储政策的“天平”再次倾向通胀。

美联储2024年12月货币政策会议纪要也显示，官员们对通胀前景的上行风险表示担忧，暗示未来可能放慢降息步伐。密歇根大学的调查则显示，消费者对美国未来一年通胀率的预期显著上升。

中金公司认为，由于就业稳定，美联储没有迫切需要在短期内改变利率。1月大概率将“跳过”降息，但3月是否降息还需观察通胀数据。平安证券首席经济学家团队也表示，虽然12月非农数据强劲，但美国就业市场降温的趋势仍确立。美联储年内降息决策仍将高度取决于通胀走势以及新一任政府政策的影响。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）