昨夜，美股市场呈现出低开高走的态势，纳指更是连续四个交易日下跌，其中芯片板块表现尤为疲弱。

　　在美股三大指数中，道琼斯工业平均指数（道指）上涨0.86%，标普500指数上涨0.16%，而纳斯达克综合指数（纳指）则下跌0.38%，连续四个交易日收跌。

　　在“科技七姐妹”中，仅特斯拉逆市上涨2.17%，而英伟达、Meta、苹果、谷歌A、微软和亚马逊均出现下跌，跌幅分别为1.97%、1.22%、1.03%、0.54%、0.42%和0.22%。

　　市场调整欧美降息预期

　　受非农数据超预期影响，周一美元走强，欧美债券普遍遭到抛售，导致金价、美股以及比特币均出现回调。其中，国际金价大幅下跌，COMEX黄金期货下跌36.40美元，跌幅达到1.34%，报2678.60美元/盎司。

　　然而，在1月14日早上开盘时，COMEX黄金期货价格有所企稳，最新报价为2684.9美元/盎司。

　　美国纽约联储的最新调查显示，12月美国人对一年期和三年期的通胀预期有所上升，但对五年期的通胀预期则有所下降。消费者预计通胀至少在五年内将高于美联储的目标水平，同时拖欠债务的概率也创下了疫情以来的新高。

　　在此背景下，市场削减了对欧美降息的预期。预计欧洲央行今年将仅有三次每次25个基点的降息操作，而美联储今年则将降息25个基点，这一预期低于上周的40个基点。

　　芯片股普遍走低

　　由于美国发布了人工智能出口管制措施，芯片股普遍走低。其中，美光科技和超微电脑的跌幅超过4%，台积电的跌幅超过3%，英伟达的跌幅也接近2%。

　　消息面上，美国拜登政府周一发布新规，对全球百余个国家和地区实施AI芯片出口配额和限制。此外，美国国家安全顾问沙利文还表示，预计特朗普政府也将更新关于芯片的相关规定。

　　对此，英伟达在官网发表声明表达不满，指责拜登政府在任期最后的日子里试图通过秘密起草、未经适当立法审查的文件对半导体、计算机、软件系统的全球营销施加官僚控制。英伟达认为这一行为将威胁美国的技术优势，并对全球创新和经济增长造成破坏。

　　另外，据媒体报道，由于出现过热的系统故障，英伟达的一些主要客户推迟了对其最新人工智能（AI）芯片Blackwell机架的订单。

　　中概股表现分化

　　纳斯达克中国金龙指数收跌0.39%，热门中概股多数下跌。其中，金山云跌幅超过10%，名创优品跌幅近6%，新东方跌幅超过4%，爱奇艺和小鹏汽车跌幅超过3%，蔚来和理想汽车跌幅超过2%。

　　然而，也有一些中概股表现较好。网易涨幅超过3%，好未来和拼多多涨幅超过1%，哔哩哔哩、京东和百度的涨幅则不足1%。

　　外资机构看好A股市场

　　近期，外资机构纷纷上调中国资产的评级，建议超配A股和离岸中资股票。

　　高盛、瑞银等外资大行先后发表观点，看好中国资本市场后市表现，并上调了中国资产的评级。外资机构普遍认为，2025年企业盈利的复苏将为中国市场的上行提供支撑，同时增量资金也有望持续涌入。

　　瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在第25届瑞银大中华研讨会上表示，尽管2025年开年A股市场整体出现了一些波动，但基本面因素的改善并没有因此发生变化。

　　高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津及团队在最新研报中预计，MSCI中国指数和沪深300指数2025年的盈利增速将分别达到7%和10%，两大指数的假设合理市盈率将分别达11倍和14倍。

　　在个股方面，摩根士丹利在1月13日上调了中国国航、东方航空A股和南方航空A股的评级。而高盛则日前上调了多家银行股的评级。

（文章来源：证券时报）