AI导读：

高盛、瑞银等外资机构看好中国资本市场后市表现，认为2025年企业盈利复苏将提供支撑，并上调中国资产评级。瑞银证券分析师指出A股性价比很高，资金面上个人投资者和耐心资本有望贡献增量资金。外资机构还密集上调中国资产评级，看好消费领域。

近期，高盛、瑞银等国际知名外资机构纷纷发表观点，对中国资本市场后市表现持乐观态度，并相继上调中国资产评级。这些机构普遍认为，随着2025年企业盈利的复苏，中国市场有望迎来上行趋势，并吸引更多的增量资金。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在近期活动中指出，尽管2025年初A股市场整体出现波动，但基本面因素的改善并未受到影响。他预计，2025年A股整体企业盈利将显著改善，沪深300指数的盈利增速有望达到6%左右，这一趋势已在2024年四季度的部分高频数据中有所体现。同时，从估值层面看，当前A股市场的性价比很高，市场上行具备充足空间。

在资金面上，孟磊认为，个人投资者以及“耐心资本”将成为2025年A股市场增量资金的重要来源。随着更多稳增长政策的落地，市场情绪好转将推动个人投资者资金净流入；同时，以险资、社保基金为代表的长线资本也已开始流入市场。此外，新会计准则下，险资投资高股息类股票有助于平滑当期损益波动，提高权益投资比例成为险资增厚投资收益的重要方式之一。而“耐心资本”则通过布局ETF等方式支持资本市场。

高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津及其团队发布的最新研报预计，MSCI中国指数和沪深300指数2025年的盈利增速将分别达到7%和10%，两大指数的假设合理市盈率将分别升至11倍和14倍。基于有吸引力的风险回报，高盛建议继续超配A股和离岸中资股票，并指出短期内A股和港股的相对回报率将相当，市场情绪和流动性状况有望在2025年一季度末开始改善。

与此同时，外资机构正密集上调中国资产评级。摩根士丹利将多家航空公司A股和H股的评级上调至平配或超配，高盛则上调了多家银行股的评级。瑞银投资银行大中华研究部总监连沛堃表示，回报率是投资者最看重的因素之一，MSCI中国指数中的公司目前分红和回购金额已创下十年新高，这对于外资尤其是长期投资者而言非常具有吸引力。

刘劲津团队认为，随着中国上市公司现金分红规模创新高以及无风险收益率下行，股东回报（股息和回购）投资策略将继续占据主导地位。高盛建议投资组合向广义消费领域倾斜，维持高配线上零售、媒体和医疗保健板块的观点，并将消费者服务板块上调至高配。

（文章来源：上海证券报）