AI导读：

中信证券分析新年以来油市等大宗商品市场行情，指出美国经济数据超预期及地缘政治扰动是主要原因，预计全年油价整体易涨难跌，布伦特原油中枢或位于75-80美元/桶。

中信证券近期发布研究报告指出，新年伊始，油市等大宗商品市场呈现出强劲的行情。这一态势主要得益于冬季用能高峰期，美国宏观经济数据阶段性超预期，以及交易面地缘冲突等多重因素的交织影响。在宏观层面，美国经济近期连续发布超预期的数据，增长与通胀两大因素共同推动了商品价格的上扬。

从交易层面观察，特朗普政府上台后，对俄罗斯能源的制裁加剧了供给端的紧张态势，进一步推高了市场对于能源供应的担忧。地缘冲突对油价的影响预计约在10美元/桶左右，但分析认为，美国对伊朗原油制裁的实际影响可能相对有限。然而，市场仍需密切关注特朗普政府上台前后地缘政治局势的变动，这些因素可能持续扰动油市。

展望未来，美国制造业的阶段性回暖能否持续仍有待进一步观察。当前，商品市场趋势性行情或许尚未完全到来，但地缘政治的不确定性无疑为油价增添了更多变数。中信证券认为，特朗普政府上台前后，地缘政治的扰动或将持续存在，油价整体将呈现出“易涨难跌、脉冲式发酵、波动增大、多次反复”的特点。预计布伦特原油的价格中枢将维持在75美元/桶左右。

在海外经济与通胀的双重扰动下，下半年油价中枢有望逐渐抬升。综合来看，全年油价整体呈现出易涨难跌的趋势，价格中枢或将位于75-80美元/桶之间。这一预测为投资者提供了重要的参考依据。

（文章来源：第一财经，内容仅供参考，不构成投资建议）