AI导读：

2024年南向资金净买入港股创历史新高，多家机构看好2025年港股在基本面、流动性和估值等因素驱动下震荡上行，存在结构性机会。

2024年，南向资金对港股的青睐达到了前所未有的高度，累计净买入额高达7470.17亿元，同比2023年激增158%，刷新历史记录。银行、商贸零售、通信等行业成为资金涌入的主要领域。展望2025年，基于基本面改善、流动性增强及估值优势，多家机构普遍看好港股在宽幅震荡中上行。

回顾2024年，港股市场总体呈现震荡上扬态势，恒生国企指数、恒生科技指数及恒生指数分别实现了26.37%、18.7%和17.67%的涨幅。光大证券国际研报指出，全球多国央行降息导致资金回流新兴市场，加之国内政策“组合拳”推动经济稳步复苏，共同助力港股反弹。

南向资金的“扫货”力度同样创下了历史之最。Choice数据显示，去年南向资金净买入港股额远超2020年的5967.41亿元，达到7470.17亿元新高。资金流动呈现阶段性特征，3月至6月买入力度显著增强，每月净买入额均超600亿元；10月后热情再度高涨，11月净买入额更是创下近4年新高，达到1157.4亿元。

中金公司研报分析，去年上半年南向资金偏好高分红股，三季度起增配互联网龙头。银行、商贸零售、通信板块成为资金流入最多的领域。展望2025年，海外流动性改善趋势有望延续，为港股带来积极影响。银河证券研报认为，港股盈利能力有望在一揽子政策支持下增强，尽管流动性受美联储降息放缓影响，但港股估值处于低位，中长期配置价值凸显。

中金公司建议投资者关注三类行业：一是供给和政策环境充分出清的板块，如互联网消费服务、家电、纺服、电子等；二是政策支持方向，如家电、汽车等受益于以旧换新政策的领域；三是稳定回报类资产。国海富兰克林基金则持谨慎乐观态度，认为宏观政策合力将促进经济稳步复苏，利好政策将带动企业盈利改善，南向资金将为港股市场提供更多流动性，当前港股估值较低，值得重点关注。

在结构性机会方面，国海富兰克林基金建议投资者聚焦数字经济、硬科技、电信、电力、消费和医药等领域，这些领域有望在2025年展现出强劲的增长潜力。

（文章来源：上海证券报）