AI导读：

周五早晨公布的12月非农数据异常强劲，远超市场预期，失业率也下降至4.1%，华尔街分析师们开始对美国的货币政策前景产生深深的怀疑，预计美联储降息周期已结束，甚至可能开始讨论加息。

在周五早晨的短短数小时内，美国货币政策的未来引发了华尔街分析师们的深度疑虑。当天早晨公布的12月非农数据异常强劲，达到了25.6万人，远超市场预期，并高于去年11月的反弹数据，同时失业率也下降至4.1%。

美国银行经济学家阿迪提亚·巴哈夫（Aditya Bhave）在之前曾预期年内降息两次，但现在他宣布，面对如此强劲的就业报告，美联储的降息周期已经结束。如果核心PCE的年率增长超过3%，且通胀预期上升，美联储可能会开始讨论何时加息。

周五，密歇根大学也发布了通胀预期调查。数据显示，美国消费者预期未来5-10年内，美国的通胀将以每年3.3%的速度上升，创下了自2008年以来的新高。此外，在未来一年的通胀预期方面，美国消费者的预期也从前一个月的2.8%跃升至3.3%。

近三分之一的受访者主动提及“关税”问题，而在去年大选前，只有2%的人关注此问题。受访者普遍认为，关税上涨最终将以商品价格上涨的形式转嫁给消费者。

关于关税对通胀的影响仍存在争议，但拜登政府在周五向世界展示了其如何通过一纸公文挑动全球能源价格激涨。美国财政部宣布对俄罗斯石油行业实施最严厉的制裁，涉及两家每天出口近百万桶原油的公司和160艘油轮。受此影响，美油和布油的价格均上涨超过2%，达到去年10月以来的高点。

华尔街的同行们虽然不像美国银行那么激进，但也开始承认降息的事情需要暂时搁置。贝莱德全球固收首席执行官Rick Rieder表示，现在很难确定长期美债收益率的上限，但趋势正在推动十年期美债收益率向5%上升。然而，决定投资者是否入场的因素不是具体的点位，而是对未来的预期。他预计美联储今年将处于“冷冻”状态，除非经济基本面出现骤变，否则3月降息是不可能的。

尽管花旗集团对美联储今年降息最为乐观，但仍预期今年会降息5次，但起点将从5月开始，而非1月。高盛首席经济学家Jan Hatzius的团队则调整了降息路径，预计将在6月和12月各降息一次，然后在2026年6月再降息一次，终端利率维持在3.5%-3.75%之间。