当地时间1月10日，美国劳工统计局揭晓了去年12月的非农就业数据，数据显示就业市场表现强劲，优于市场预期，这一结果导致市场对美联储即将降息的预期显著降低。

伴随数据的发布，美元指数应声上涨，而美股市场则遭遇了开盘下跌的局面。市场分析认为，美联储未来的政策焦点或将从就业市场转向通胀问题。

非农就业数据揭晓

据美国劳工统计局发布的数据，2024年12月，美国经季节调整后的非农就业人口增加了25.6万人，远超市场预期的16万人，前值从22.7万人上修为21.2万人；失业率则维持在4.1%，低于预期的4.2%，前值同为4.2%；政府部门岗位增加了3.3万人，前值修正为增3万人。

从行业角度看，医疗保健行业增加了4.6万个岗位，休闲和酒店业新增4.3万个岗位，政府部门则增加了3.3万个岗位。此外，随着假日购物旺季的到来，零售业也呈现出强劲的增长态势，新增了4.3万个岗位。

美国非农就业数据走势图（2022年1月—2024年12月，数据来源：美国劳工统计局）

同时，美国劳工统计局还对之前的数据进行了修正。其中，2024年10月的非农新增就业人数从3.6万人上调至4.3万人；11月的数字则从22.7万人下修至21.2万人。经过修正，2024年10月和11月的新增就业人数合计较修正前减少了0.8万人。

数据发布后，市场对美联储降息的预期普遍降低，预计美联储将在2025年进行一次降息，时间最早可能在6月。交易员们已撤回了对美联储今年第二次降息的押注。

在数据发布前，CME“美联储观察”数据显示，美联储1月维持利率不变的概率为93.1%，降息25个基点的概率为6.9%。然而，在12月非农就业数据发布后，美联储1月降息25个基点的概率迅速下降至2.7%，维持不变的概率则飙升至97.3%。此外，美联储至3月累计降息50个基点的概率仅为0.7%，累计降息25个基点的概率为28.2%，而维持不变的概率为71%。

在金融市场方面，美元指数短线跳涨，截至发稿时，报109.52，涨幅达0.32%。欧元兑美元汇率急跌逾60点，跌幅为0.71%，报1.0227。英镑兑美元汇率则刷新了自2023年11月以来的低位，报1.2202，跌幅为0.88%。美元兑日元汇率则升至2024年7月以来的高位，报158.83，涨幅为0.45%。现货黄金价格急挫逾10美元，抹去日内涨幅，报2668.84美元/盎司，跌幅为0.03%。美债收益率也呈现跳涨态势，其中10年期美债收益率报4.772%，2年期美债收益率报4.367%。

美股市场方面，三大指数集体低开。其中，道指下跌0.7%，纳指下跌1.03%，标普500指数下跌0.85%。

美联储政策焦点转向通胀

2024年12月好于预期的就业数据，进一步降低了市场对美联储继续降息的预期。与此同时，新政府上台后，通胀问题再度凸显，加剧了市场的担忧。

Ameri Vet Securities美国利率交易与策略主管Gregory Faranello表示，这是一份非常可靠的报告，它支持了市场对美联储可能跳过本月会议甚至更多会议的预期。在两届政府交接之际，这份报告无疑具有重要的参考价值。目前，市场的焦点已经转向了通胀问题。随着新一届政府的上台，更高的通胀数据和强劲的就业市场或将引发加息的呼声。

市场分析师John Brady也指出，非农就业数据是一个重要的经济指标，美联储现在的注意力已经完全回到了通胀问题上。

事实上，近期美联储官员的表态均对2025年的货币政策持谨慎态度。美联储理事鲍曼（MichelleBowman）在演讲中表示，她支持最近的降息举措，但认为没有必要再进一步降息。她认为通胀率一直“令人不安地”高于2%，这让她相信去年12月的降息是当前周期的最后一次。作为鹰派官员，她倾向于采取谨慎、渐进的方式调整政策。

同日，波士顿联储主席柯林斯（Susan Collins）也对新政府的经济政策表达了谨慎看法。她认为现在判断新政府和国会未来的政策变化将如何影响通胀和经济活动的轨迹还为时过早。由于就业数据强劲且通胀持续存在，她倾向于认为2025年的降息次数将少于之前的预期。

此外，堪萨斯城联储主席施密德（Jeff Schmid）也表示，随着通胀接近目标水平且经济增长展现出可持续性，他相信经济已经接近既不需要限制也不需要支持的点，因此政策应保持中性。作为另一位鹰派官员，他对就业和经济强劲保持乐观态度，并赞成逐步调整政策。

（文章来源：证券时报）