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瑞银证券中国医药行业研究主管陈晨在第二十五届瑞银大中华研讨会中国医疗行业专场上表示，2024年中国生物制药领域BD交易活跃，预计2025年将持续增强，NewCo模式成为新兴出海方式。

上证报中国证券网讯（记者何昕怡）在生物制药领域，2024年见证了众多BD（Business Development）交易的蓬勃涌现，这一趋势预计在2025年将持续增强。1月10日，瑞银大中华研讨会中国医疗行业专场上，瑞银证券中国医药行业研究主管陈晨表达了对出海主题的坚定看好。

陈晨指出，当前全球研发管线中，中国研发管线占比高达27%，紧随美国之后，后者占比32%。她预测，2025年，中国医药企业的出海步伐将显著提速，无论是通过对外授权、并购，还是新兴的NewCo模式，都将迎来加速期。

以Biotech板块为例，瑞银证券数据显示，2024年，中国Biotech企业的对外授权数量达到138个，同比增长24%；授权金额总计573亿美元，同比增长27%；首付款接近50亿美元，同比激增54%。

在并购领域，相较于2023年仅有一例并购案例，2024年有四家中国企业被海外跨国企业（MNC）或Biotech并购，并购活动显著升温。

此外，NewCo模式作为2024年新兴的出海模式，在合作结构、风险共担、财务灵活性及品牌市场进入等方面展现出独特优势。陈晨分析，NewCo模式不仅让原有公司在分子研发过程中保持话语权，还能通过持有新公司股权，分享未来股权增值带来的收益。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）