当地时间1月8日，美联储发布的2024年12月货币政策会议纪要揭示，鉴于通胀上行风险加剧，美联储已接近或达到放缓降息节奏的转折点。市场分析人士指出，新一届美国政府的政策导向可能延长抗通胀过程，削弱经济增速，推高失业率，并增加货币政策的不确定性。

　　谨慎降息信号再度显现

　　会议纪要显示，几乎所有与会官员均认为美国通胀高企的可能性增大，通胀前景的上行风险有所加强。他们一致认同，美联储已达到或接近放缓货币政策宽松步伐的适宜节点。许多官员强调，未来几个季度，谨慎制定货币政策决策至关重要。

　　会议纪要进一步指出，部分与会官员观察到通胀收窄进程可能已暂时停滞，或面临此类风险。尽管通胀率已从2022年的峰值显著回落，但仍处于高位。同时，官员们还提及了劳动力市场和经济前景的下行风险。

　　美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，鉴于通胀风险和不确定性高企，联邦公开市场委员会预计放慢进一步调整政策利率的步伐是合适的，这与更为坚挺的通胀预期相一致。

　　美联储于2024年12月17日至18日召开年度最后一次货币政策会议，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%至4.5%之间，这是自去年9月以来连续第三次降息，累计降息100个基点。同时，美联储预计2025年降息幅度将收窄至50个基点。

　　美国银行高级全球经济学家阿迪蒂亚·巴韦指出，尽管美联储最新25个基点的降息幅度符合预期，但其背后的鹰派立场是自降息周期启动以来最为坚定的。降息预期频次显著下调，反映了美联储态度的整体转变。

　　通胀压力因不确定因素加剧

　　据路透社和法新社报道，在12月货币政策会议上，美联储官员注意到美国近期通胀数据高于预期。几乎所有与会者都认为美国通胀上升风险增加。此外，他们担心新一届美国政府的贸易和移民政策可能导致抗通胀进程延长，进而减缓经济增长并增加失业率。

　　美国劳工部数据显示，2024年11月美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.3%，较10月扩大0.1个百分点。核心CPI同比涨幅虽与前一个月持平，但仍高于美联储设定的2%长期目标。

　　市场分析人士认为，新一届美国政府政策的不确定性可能对抗通胀进程产生影响，进而波及货币政策调整。美国候任总统特朗普此前表示将实施关税措施并加强移民控制，这可能导致通胀前景更加复杂。

　　高盛经济学家预计，加征关税可能在未来一年内推高核心通胀率0.3个百分点，使通胀率进一步偏离美联储的长期目标。在这种情况下，美联储的降息空间将进一步受限。富国银行首席经济学家杰伊·布赖森也表示，美联储利率预测的“点阵图”广泛分散，反映了新一届政府政策议程不确定性带来的影响。

　　根据美联储最新经济前景预期，2024年和2025年美国经济将分别增长2.5%和2.1%；通胀率预测分别为2.4%和2.5%，核心通胀率分别为2.8%和2.5%，均超过2%的长期通胀目标。

　　全球金融市场波动升级

　　美联储放缓降息节奏的预期对全球金融市场造成扰动。在降息可能性降低的影响下，债券市场抛售潮持续，股市承压，美元指数显著上涨。

　　据外媒报道，1月8日，基准10年期美国国债收益率升至2024年4月以来的峰值4.73%；英国10年期政府债券收益率刷新2008年以来新高；日本政府债券收益率也达到2011年5月以来的最高点。

　　受债市抛售潮影响，全球股市情绪低迷。纽约股市三大股指涨跌不一，亚洲股市在9日早盘也普遍下跌。

　　此外，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.5%。同时，国际油价也出现下跌，纽约商品交易所轻质原油期货和伦敦布伦特原油期货价格跌幅均超过1%。

　　路透社分析称，美元和美国国债收益率因经济弹性和通胀粘性的迹象而增强动力，市场对美联储2025年放宽货币政策的预期有所降低。

　　除通胀压力外，近期公布的经济数据也打压了美联储降息预期。美国服务业指数和职位空缺数量均高于市场预期，显示美国经济状况稳健且就业市场强劲。然而，12月ADP私营部门就业数据显示，就业岗位增速和薪酬涨幅均放缓，表明劳动力市场略有降温。

（文章来源：经济参考报）