21世纪经济报道见习记者林秋彤北京报道

　　2025年初，央行在年度工作会议上明确释放了稳汇率的信号，并已做好相应准备。1月9日，央行宣布将于1月15日通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台招标发行2025年第一期中央银行票据。

　　此次发行的第一期中央银行票据面值为人民币100元，采用荷兰式招标方式，招标标的为利率，期限为6个月（182天），为固定利率附息债券，到期还本付息。发行量为人民币600亿元，起息日为2025年1月17日，到期日为2025年7月18日，节假日顺延。

　　央行此举是基于与香港金融管理局签署的《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》，旨在丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线。

　　东方金诚首席宏观分析师王青指出，央行票据是央行发行的短期债务工具，具有回笼资金、收紧市场流动性的效果。在香港离岸市场发行人民币央行票据，不仅能调节离岸市场人民币流动性，还能推动人民币国际化。

　　王青此前曾表示，央行出手的时间点需观察市场汇率对中间价的偏离程度和境内市场美元兑人民币期权隐含波动率。数据显示，2025年开年第一周，人民币中间价基本稳定在7.1878左右，而离岸人民币汇率则在7.33至7.36区间内波动，两者偏离幅度维持在2%以上。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，本次600亿元的离岸央票发行规模为单次最大，意味着央行继续释放稳定人民币汇率的信号。此举有利于维护离岸人民币汇率基本稳定，并为海外投资者提供高信用等级高质量人民币投资产品，有助于推动人民币汇率回升。

　　杨德龙还指出，央行外汇工具箱丰富，包括加大逆周期调节因子使用、增加离岸央票发行规模等。在美联储降息背景下，预计美元指数后期会回落，推动人民币等非美货币升值。

　　王青认为，2025年人民币汇率弹性将趋于加大，贬值容忍度提高，但会围绕合理均衡水平双向波动。若出现人民币汇率背离基本面的急涨急跌情况，监管层将及时出手稳定市场。

　　他进一步指出，除强化在岸市场人民币中间价调控、适度调节离岸市场人民币流动性外，还可动用下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、下调外汇存款准备金率等政策工具，以有效引导市场预期，防范汇率超调风险。

（文章来源：21世纪经济报道）