AI导读：

国泰君安研报指出，未来几年油轮供给刚性将持续，制裁趋严将进一步缩减有效运力。尽管2024年下半年油运业景气回落，但油运需求有望继续增长，传统能源需求具韧性，原油增产利好需求。关注地缘局势变化与逆向时机。

　　国泰君安最新研报指出，未来几年内，油轮市场的供给将保持刚性，同时制裁措施的加剧有望进一步压缩有效运力。尽管2024年下半年油运业景气出现回落，加剧了市场对需求的担忧，但国泰君安仍持乐观态度，认为油运需求将持续增长。传统能源需求的韧性以及原油增产的预期，均为油运需求增长提供了有力支撑。

据分析，未来两年内，地缘政治因素对油价的影响可能会逐渐减弱，全球将进入原油增产周期。OPEC+、南美和北美等主要产油地区将逐步增产，这将推动原油贸易的增长。因此，预计未来的油运供需状况有望好于市场预期，并具备油价下跌的期权保护。

当前，市场预期已回落至低位，股息成为支撑估值下限的重要因素。在此背景下，油运行业的风险收益比再次展现出吸引力。投资者应密切关注地缘局势的变化，并寻找逆向投资的时机。

（文章来源：证券时报）