距离特朗普宣誓就职仅剩不到两周，全球市场周三再次因特朗普有关关税的报道而剧烈波动。据美国媒体透露，候任总统特朗普正考虑宣布美国国家经济紧急状态（Economic Emergency Declaration），以此为征收关税提供法律支撑。这一消息迅速引发市场反应，美元指数飙升突破109，非美货币普遍承压，欧美股市亦出现短线跳水。

特朗普考虑以经济紧急状态为由征收关税

报道称，特朗普旨在通过宣布国家经济紧急状态来恢复贸易平衡，并以此为法律依据征收关税。经济紧急状态声明作为政府的一种特殊行为，通常在经济遭遇重大危机时启用，旨在调动资源、采取特殊措施应对危机。这包括财政刺激、货币宽松、价格管制及贸易限制等，旨在稳定市场、保障民生及促进经济复苏。

特朗普拟依据《国际经济紧急状态权力法案》（IEEPA）制定新的关税政策。该法案授权总统在国家紧急状态下管理进口。消息人士指出，特朗普对该法案兴趣浓厚，因其赋予总统在关税实施上的广泛权限，且无需严格证明关税出于国家安全考虑。

回顾历史，特朗普曾在2019年利用IEEPA威胁对墨西哥所有进口商品加征5%关税，若墨西哥不采取行动减少非法移民，关税将升至25%。但经墨西哥官员赴美谈判并达成移民协议后，关税最终未实施。

特朗普团队还在评估使用美国贸易法第338条和第301条的可能性。338条款允许总统对被视为歧视美国贸易的国家征收额外关税，第301条则是特朗普第一任期内已推动实施的政策。但根据这些法规实施关税需国会批准，且受影响公司通常会进行长期游说以避免征税。

特朗普团队尚未就是否宣布国家紧急状态作出最终决定。曾任特朗普国际经济事务副助理的贸易律师肖（Kelly Ann Shaw）表示：“总统有权出于多种原因征收关税，且有许多法定依据，IEEPA无疑是其中之一。”

最新贸易数据显示，特朗普可能因此更加紧张。美国商务部7日称，去年11月美国贸易逆差增长近6%至782亿美元，几乎是特朗普上台初期的两倍，进口增长3.4%至3516亿美元，创历史新高。

然而，市场人士和经济学家认为，特朗普在第二任期之初难以解决贸易逆差问题。考虑到美国本土供应下滑，多数服装、消费电子产品等热门商品依赖海外进口，即使关税高昂，本土制造亦需数年才能恢复。此外，美国经济相较于其他国家更为强劲，美国人购买力增强，贸易赤字可能因经济增长而进一步上升。

与本周早前美国媒体爆料关税消息后迅速辟谣不同，特朗普截至发稿时未对相关报道作出回应。

美国三大贸易伙伴面临考验

随着贸易摩擦升级，美国贸易逆差结构发生重大变化。根据美国联邦普查局数据，2018年前9月至2024年前9月，美国整体贸易逆差增长37%，从6350亿美元增至8720亿美元。其中，对华贸易逆差下降28%，从3010亿美元降至2170亿美元；而与世界其他地区（不包括中国）的贸易逆差飙升96%，从3340亿美元增至6550亿美元。

美国前六大贸易赤字来源国中，特朗普已点名欧盟、墨西哥和加拿大，引发这些经济体资本市场和汇率大幅波动。

自美国大选以来，欧元兑美元跌幅超过5%，本周一度跌破1.03关口，创近两年新低。摩根大通和荷兰合作银行等机构预测，由于关税不确定性，今年欧元可能跌破1美元大关。

美国是欧盟最重要的贸易伙伴，双向货物和服务贸易额达1.7万亿美元。市场预计，欧洲央行今年将降息100个基点，以提振经济。

巴克莱银行欧洲股票策略主管埃曼努尔考（Emmanuel Cau）表示，汽车行业是贸易风险敞口消费行业之一，其他包括主食、奢侈品和工业品。过去六个月，受关税影响最大的欧洲股票篮子相对于主要市场超跌约20%-25%。

新年伊始，加拿大对美元汇率跌至近四年低位。高盛分析师认为，尽管实施惩罚性关税的可能性不大，但长期贸易谈判可能使风险持续存在。

荷兰国际集团（ING）外汇策略师佩索尔（Francesco Pesole）认为，全面贸易战将促使加拿大进一步降息，加元对美元汇率可能跌至1.50，意味着从当前水平进一步下跌近5%。同时，加拿大总理特鲁多辞职使前景更加复杂。

特朗普当选后，墨西哥比索对美元汇率已下跌16%。2024年，比索下跌18.6%，为2008年以来最疲软的年度表现。

美国是墨西哥80%出口的目的地。墨西哥总统辛鲍姆回应称，美国仅靠威胁和关税无法解决移民和毒品问题。她强调，北美经济实力在于维持美墨商业关系，加征关税将使在美墨两国经营的企业面临风险。

（文章来源：第一财经）