1月8日，港股市场延续了周二的下跌趋势，恒生指数全天下滑167点，跌幅0.9%，最终收于19,279点。恒生科技指数也下跌1.1%，报收于4,307点。当日大市成交量为1,684亿港元，显示出市场的活跃性，而港股通净流入148.7亿港元，为港股市场提供了持续支撑。

盘面显示，港股内部表现欠佳，下跌股票数量超过1千只。然而，内银、电讯、部分家电以及工程机械板块表现较为亮眼。特别是中国重汽(3808 HK)及潍柴动力(2338 HK)两家公司股价出现显著上涨，涨幅分别达到8.4%及11.1%，创下了近三个月的新高。

中泰国际分析指出，尽管腾讯(700 HK)周二在场内回购加码至15亿港元，但周三其股价依然下跌2.7%。在特朗普对华政策尚未明朗之前，对于外资持股占比较高的平台经济股，市场暂时保持谨慎态度。不过，部分估值已跌至历史低位、业绩相对稳健且回购行为积极的平台经济巨头，可能在制裁风险缓解后迎来低位配置的机会。

中泰国际还提到，美国近期的经济数据优于预期，推动美元指数及美国10年期债息上涨。港股大盘的上行空间仍受到盈利预期疲弱的制约，未来增量财政政策的规模存在不确定性，同时美元无风险利率预期维持较长时间的高位，这将继续压制港股市场的流动性。因此，港股大盘短期内将以震荡结构性行情为主。

宏观动态：美国11月职位空缺数量升至六个月高点，从10月上修后的780万个大幅增加至810万个，超出市场预期。增长主要由专业和商业服务以及金融和保险领域带动。每个职位空缺对应的失业人数之比回升至1.13倍，劳动力供需缺口再度扩大至95.3万人。尽管裁员率依然非常低，但主动离职率及招聘率重新回落至低点，且低于2019年水平，表明当前创造新就业的能力已正常化。总体来看，JOLTS数据仍指向一个强劲的劳动力市场。

行业动态：在消费板块方面，发改委等部门宣布将手机等数码产品纳入以旧换新补贴的家电品类中，每件可享受价格20%的补贴，但每件补贴上限为500元。同时，每位消费者购买空调的补贴数量从一件提高至三件，并继续支持家装消费品换新和电动自行车换新等政策。受新政策利好影响，周三港股家电板块表现强劲，海尔智家（6690 HK）、美的集团（300 HK）和海信家电（921 HK）单日涨幅在2.8%-7.9%之间，其中海信家电创下一个月新高。然而，由于多数苹果手机不符合补贴资格，苹果产业链相关个股如舜宇光学（2382 HK）、瑞声科技（2018 HK）和丘钛科技（1478 HK）等则分别下跌4.6%-7.5%。

恒生医疗保健指数昨日跟随恒生指数下跌1.5%，主要企业股价普遍下跌。中泰国际表示，并未发现医药行业的负面新闻。近期有国内媒体报道称，国家医保局有望在2025年出台丙类目录。据中泰国际向部分龙头医药企业了解，丙类目录有望纳入部分目前无法纳入医保的高价产品。业内预计，丙类目录将与商业健康险协同使用。中泰国际认为，如能实施，将对肿瘤及心脑血管等领域的高价药物销售构成利好。

在个股方面，翰森制药（3692 HK）宣布，其去年授权给GSK(GSK US)的在研抗体偶联物(ADC）HS-20093再次获得美国FDA突破性疗法认可。该药物正在评估用于治疗既往经二线及以上治疗进展的晚期复发或难治性骨肉瘤（骨癌）成人患者。这是该产品迄今为止获得的第四项监管认定。自2024年8月以来，美国FDA与中国国家药监局均将该药物纳入突破性治疗药物，欧洲药品管理局（EMA）也授予该药物优先药物（PRIME）认定，均用于广泛期小细胞肺癌（ES-SCLC）。中泰国际表示，这表明该产品的临床数据优异，公司研发能力强大。

昨日，新能源及公用事业板块普遍下跌，缺乏重要利好消息。随着特朗普即将上台，光伏板块的政策下行风险不容忽视。同时，近日地缘政治风险持续存在，海外天然气供应价格维持高位，对内地天然气运营商构成不利影响。相对而言，港资公用事业股表现较为稳固，可考虑关注电能实业(6 HK)、长江基建(1038 HK)等个股。

（文章来源：中泰国际）