AI导读：

英美债市抛售持续，英国十年期国债收益率创2008年来新高，市场担忧工党财政政策；美债市场也面临抛售压力，特朗普新政府政策成为最大不确定性。投资者对美联储降息预期减少，市场焦虑情绪升温。

　 当地时间周三，全球国债市场风云再起，发达国家国债市场正经历着抛售风暴，特别是在降息周期中出现的反常现象，正引起市场的广泛关注与高度警觉。

　 英国国债市场成为焦点，十年期国债收益率在周三大幅飙升逾10个基点，一度触及4.80%的高位，这是自2008年8月金融危机以来的新高。同时，三十年期国债收益率也刷新了1998年以来的纪录。

（英国十年期国债收益率月线图，来源：TradingView）

　 与此同时，英国正处于降息周期的开端，并且态度相对保守。在快速加息至2008年以来的高点5.25%后，英国央行在去年8月和11月分别降息25个基点。

　 市场担忧情绪再度聚焦于前首相特拉斯。尽管英国的通胀率已有所缓解，但国债市场正面临新的不确定性——工党政府的财政政策。财政大臣蕾切尔·里夫斯发布的财政预算显示，即便推出400亿英镑的增税方案，财政余地仍有限。若国债收益率继续上升，里夫斯可能被迫做出对经济有害的决定，如增加税收或削减公共支出。

　 今年3月26日，英国预算责任办公室将公布新的财政预测，届时将考虑国债收益率的最新变动。杰富瑞的外汇部门负责人Brad Bechtel直言，英国正进一步陷入“财政紧急状态”，尽管尚未达到特拉斯时期的危机水平，但现状已令人担忧。

　 与此同时，美国国债市场也面临类似压力。各期限美国国债均出现抛售，十年期美债收益率从3.6%升至近4.7%，二十和三十年期美债收益率已逼近5%关口。特朗普新政府的政策成为美债市场上涨的最大不确定性因素。

（美国三十年期国债收益率日线图，来源：TradingView）

　 ING全球债务和利率策略主管Padhraic Garvey预计，到2025年底，十年期美债收益率将达到5.5%左右。他指出，美联储将保持限制性利率以应对特朗普政策带来的价格压力，同时投资者对美国政府赤字的担忧也在加剧。

　 对于债券投资者而言，长期债券面临更大风险。以美股TLT基金为例，一旦长期美债收益率再涨100个基点，投资者可能面临接近16%的进一步回撤。此外，利率市场交易员也减少了对美联储降息的预期，焦虑的投资者担心美联储至少要等到今年7月才会进行第一次降息。

（文章来源：财联社）