AI导读：

欧元区2024年12月CPI初值同比上升2.4%，通胀韧性加大市场对欧洲央行2025年1月底降息的预期。欧洲央行已降息三次，下调近三年经济增长预期，预计2025年上半年继续降息，货币政策立场或与美联储分化。

北京时间1月7日晚，欧洲统计局揭晓了欧元区最新的通胀数据。数据显示，欧元区2024年12月的CPI初值同比上升2.4%，与市场预期一致，且相较于前一个月的数据有所反弹。这一通胀的韧性，使得市场对欧洲央行在2025年1月底再度降息的预期有所增强。

回顾2024年6月，欧洲央行开启了本轮降息周期。在经历了9月、10月以及12月的三次降息后，欧洲央行的三大关键利率——存款机制利率、主要再融资利率以及边际贷款利率，分别调整至3%、3.15%和3.40%。然而，尽管欧洲央行在12月降息时发布声明称“反通胀”进展顺利，但欧元区通胀虽有所回落，整体仍处于较高水平。数据显示，自2024年7月欧元区CPI同比增幅创下1.7%的阶段新低后，欧元区CPI便呈现出持续小幅反弹的趋势。

通胀的反弹，加之对欧元区经济发展前景的担忧，使得市场对欧洲央行在2025年继续降息的预期进一步加剧。欧洲央行在前述声明中下调了近三年的经济增长预期，预计2024年至2026年，欧元区的GDP增速将分别为0.7%、1.1%和1.4%。欧洲央行行长拉加德也曾公开表达了对增长前景的担忧。

根据欧洲央行发布的时间表，2025年1月30日，欧洲央行将召开新年的首次货币政策会议。目前，市场普遍预期欧洲央行将维持2024年12月的降息幅度，即25个基点，并预计欧洲央行在2025年上半年将连续降息。整体来看，欧洲央行的货币政策预期相对偏鸽，与已经开始转鹰的美联储在货币政策立场上可能进一步分化。

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