新年伊始，投资者普遍对2025年美国经济和股市前景持乐观态度。然而，市场研究权威机构BCA Research在周一发布的最新报告中发出警告，指出投资者当前的极度乐观情绪可能带来不利结果，最终市场表现或难以达到他们的预期。

BCA Research强调，市场中正弥漫着一种“动物精神”，即投资者因预期美国候任总统特朗普上台后，美股和美国经济将更加强劲，而表现出的强烈乐观情绪。在经济学理论中，“动物精神”指的是影响人类经济行为的非理性因素。

但BCA Research指出，这种乐观情绪可能推高通胀，使利率在更长时间内保持高位，从而对市场构成风险。该公司建议投资者应自行承担风险。

此外，BCA Research全球资产配置策略师Juan Correa在报告中指出，投资者对美国经济的极度乐观情绪降低了2025年美国经济加速增长的可能性。他强调，鉴于资产价格已反映出极高的乐观情绪，未来12个月投资组合应采取防御性策略。

尽管通胀已从2022年的高点回落，但近几个月来通胀降温趋势出现逆转。美国劳工统计局数据显示，11月消费者价格指数同比上涨2.7%，高于10月的2.6%。美联储官员正密切关注通胀再次成为问题的可能性，80%的联邦公开市场委员会成员认为核心通胀存在上行风险。

Correa补充说，金融市场的热情和“动物精神”与美联储主席鲍威尔和当选总统特朗普的目标背道而驰。另一方面，利率预期上升也是市场和经济面临的另一个风险。美联储在去年12月的会议上大幅下调了今年的降息预期，预计今年仅会有两次25个基点的降息。同时，10年期美国国债收益率也攀升至近7个月来的最高水平。

Correa认为，美国国债收益率走高可能表明投资者已接受长期利率上升的预期，并可能预期政府将在经济持续走弱的情况下出台大量刺激措施。然而，这种对刺激措施的乐观情绪也开始对经济产生反作用，因为高收益率收紧了金融环境。穆迪公司的数据显示，去年12月AAA级公司债的平均收益率升至七个月高点，反映出企业借贷成本上升。

最后，就业市场也显示出放缓的迹象。美国劳工部数据显示，10月份的招聘率为3.3%，为四年来的最低水平。BCA Research报告称：“在我们看来，这种乐观是没有根据的。有证据表明，目前的收益率水平正在拖累经济活动。”

总体而言，BCA Research对2025年美股的预测较为悲观。该公司此前表示，仍将经济衰退视为基本情况，并预计标准普尔500指数年底将收于4452点，较当前水平下跌约25%。

（文章来源：财联社）