随着全球高利率环境和消费需求的持续疲软，2024年美国企业破产数量激增，达到了自全球金融危机以来的最高水平，对企业界造成了重大冲击。

根据标普全球市场情报公司(S&P Global Market Intelligence)的最新数据，2024年至少有686家美国公司申请了破产保护，相比2023年增长了约8%，这一数字超过了自2010年（828家）以来的任何一年。此外，惠誉国际评级的数据显示，去年寻求通过庭外操作避免破产的案例也有所增加，数量约为破产案例的两倍。

在诸多破产案例中，派对用品零售商Party City的倒闭尤为引人注目。该公司在2023年10月摆脱破产保护程序后，于2024年12月底提交了多年来的第二次破产申请。Party City表示，在通胀压力和消费支出下降的双重打击下，公司经营环境变得极具挑战性，最终决定关闭在全美的700家门店。

那么，这场破产潮的根源何在？高利率无疑是罪魁祸首之一。在2021年和2022年，由于美联储的降息政策，资金成本大幅降低，这两年美国企业的破产申请总数仅为777起。然而，自2023年起，破产申请数量开始大幅攀升，2024年更是达到了新高。尽管2024年底利率有所下降，但破产潮并未得到有效遏制。标普全球的数据显示，去年申请破产的企业中至少有30家在申请时负债至少10亿美元。

此外，随着疫情刺激政策的结束，美国消费者的购买需求也随之降温。这对于那些依赖可自由支配消费支出的公司来说，无疑是一个沉重的打击。去年，除了Party City外，其他主要破产企业还包括塑料保鲜容器厂家特百惠(Tupperware)、连锁餐厅红龙虾(Red Lobster)、精神航空公司(Spirit Airlines)和美容化妆品行业巨头雅芳(Avon Products)等。

安永首席经济学家Gregory Daco指出，商品和服务成本的持续上升正在拖累消费者的需求。对于收入水平较低的家庭来说，负担尤为沉重。然而，即使在中等收入和较高收入的家庭中，人们也变得更为谨慎。尽管美联储自去年9月以来连续三次降息，企业和消费者的压力有所缓解，但目前市场普遍担心美联储的降息进程是否能在2025年继续。

Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir表示，虽然存在一些缓解因素，如高风险企业借款利率与政府债务利率之间的利差相对较低，但这些因素并未能真正激发市场对经济或银行系统的信心。从历史上看，企业破产数量通常与为降低破产几率而进行的庭外行动数量同步。惠誉国际评级高级董事Joshua Clark指出，这类负债管理行动已变得越来越普遍，近年来已占到美国企业债务违约的很大一部分，这一趋势在2024年仍将继续。

然而，在许多情况下，如果公司无法解决经营困境，庭外行动也只是暂时拖延了破产的命运。Clark强调，虽然盈利能力上升或利率下降等因素可能有助于避免破产，但这种债务解决方法往往会在现有债务上叠加更多债务，从而对贷款人产生负面影响。

（文章来源：财联社）