印度金融市场近期遭遇重创，股市与汇市同时承压。

近日，印度卢比对美元汇率持续走低，一度跌破86关口，触及历史新低86.006。同时，印度股市也集体下挫，截至1月6日收盘，印度NIFTY50指数、印度SENSEX指数跌幅均超过1.5%，SENSEX30指数更是大跌1.59%，其中20只个股跌幅超过1%。印度烟草公司股价大幅下跌超过7%，BANK OF BARODA和印度斯坦石油跌幅接近5%，ADANI ENERGY SOLUTIONS跌逾4%。印度Nifty PSU 银行指数也下跌了2%，多家银行股价下跌显著。

分析指出，外资的持续抛售是导致印度股市和汇市承压的主要原因之一。数据显示，2025年1月以来，外资已抛售价值428.5亿卢比的印度股票。此外，财报季的不确定性也让投资者保持谨慎态度，特别是银行和大型股。

印度卢比贬值的外部压力主要来自美元的走强。美元指数一度突破109，创下2022年11月以来的新高。受此影响，彭博亚洲货币指数也跌至2006年以来的最低水平89.0409。除印度卢比外，印尼盾、泰铢、越南盾等亚洲货币兑美元汇率也持续下跌。

印度市场抛售加剧

印度卢比汇率的持续走低加剧了市场的抛售情绪。1月6日，印度卢比兑美元汇率一度跌破86关口，截至发稿时，汇率报85.813。与此同时，印度股市也未能幸免，多个重要指数均出现大幅下跌。

印度股市的下跌不仅限于蓝筹股，连一些大型银行和国有企业也未能幸免。印度Nifty PSU 银行指数的下跌，联合银行、中央银行和巴罗达银行的股价下跌均超过6%。此外，衡量市场波动性的印度VIX指数飙升11%，显示出投资者恐慌情绪的加剧。

分析人士指出，外国证券投资者（FPI）的持续抛售是加剧印度股市承压的重要因素。同时，财报季的不确定性也让投资者对银行和大型股持谨慎态度。WealthMills Securities股票策略总监Kranthi Bathini表示，现在的重点是盈利增长轨迹，这对市场情绪至关重要。

此外，印度经济前景的疲软也是外资抛售的另一层考量。英国《金融时报》评论称，印度经济面临通胀高企、消费不足、投资疲软等深层问题，经济增长可持续性广受质疑。尽管印度政府可能尝试通过增加支出和宽松货币政策恢复经济活力，但中短期内实现高增长已不太现实。

在汇率市场方面，有交易员称印度国有银行正在抛售美元，可能是代表印度储备银行进行干预。印度储备银行在过去10天内多次介入市场以遏制卢比的跌势。然而，由于印度储备银行领导层的变更，市场可能会看到在管理汇率稳定方面采取更具创造性的方法，但这也可能导致印度卢比进一步出现短暂的波动。

近日，桑杰·马尔霍特拉被任命为印度储备银行行长，这引发了外界猜测央行可能会在捍卫卢比方面采取较温和的方式。尤其是在印度卢比相较主要贸易伙伴货币被高估的情况下，这种猜测更加盛行。

美元走强带来的压力

印度卢比持续贬值的外部原因主要是美元的走强。美元指数的攀升不仅影响了印度卢比，还对整个亚洲货币体系构成了压力。1月6日，彭博亚洲货币指数创下二十年来最低点，其他亚洲货币如印尼盾、泰铢、越南盾等兑美元汇率也持续下跌。

分析认为，美元走强的一个主要逻辑是美国与非美央行的货币政策分化预期。美联储在2024年12月变得更加谨慎，将2025年的点阵图中位数预测从降息100个基点下调到50个基点。这反映出市场参与者对特朗普政策对美国通胀前景构成上行风险的一种担忧。相比之下，加拿大、瑞士和新西兰央行都已降息50个基点，市场预期欧洲央行和英国央行也将继续降息。

加拿大皇家银行资本市场驻新加坡的亚洲外汇策略主管Alvin T. Tan表示：“美元兑亚洲货币将继续全线上涨，如果美国的贸易保护主义成为现实，或将极大地改变游戏规则。”当前，全球市场正密切关注美联储2024年12月政策会议纪要以及美国非农就业报告。

分析指出，这两份报告预计将影响市场对美联储未来政策路径的预期。同时，美元走势还将受到即将上任的美国总统特朗普政策预期的影响。高盛在最新的报告中下调了对美联储2025年降息的预测，从原先的100个基点降至75个基点。高盛表示，美国核心个人消费支出（PCE）通胀在去年9月至11月的年化升幅为2.5%，表明通胀水平仍符合持续回落的趋势。

此外，市场还将关注特朗普上任后的一系列政策落地情况，包括驱逐非法移民、关税、国内减税和能源限制取消等法案。中金公司认为，考虑到美元之前已经连续上涨，其继续上行的门槛已经更高。

（文章来源：券商中国，有删改）