在特朗普赢得大选后，市场对于美国通胀前景的担忧再度加剧。这一变化导致黄金在近期两个月内的涨势出现停滞，就连那些此前对金价前景持乐观态度的华尔街巨头也纷纷调整策略。

高盛集团的分析师近期改变了他们的预测，不再认为金价能在今年年底达到每盎司3000美元的目标。这一调整的原因是他们预计美联储将缩减2025年的降息幅度，因此将黄金的年底目标价调整为每盎司2910美元，并预测美联储年内可能仅降息75个基点。

高盛调整预期：黄金年底难破3000美元大关

受到美联储降息、市场避险需求上升以及全球央行持续购买黄金的支撑，黄金在2024年累计上涨了27%，创下了历史新高。然而，特朗普赢得大选后，美元得到提振，自2024年11月初以来，黄金的涨势明显放缓。

市场普遍担忧，特朗普推行的减税和提高关税政策将导致美国物价面临更大的上涨压力。近期，多位美联储官员也开始强调，在美国通胀担忧加剧的背景下，2025年有必要在降息方面采取更为谨慎的立场，这一言论进一步给金价带来了压力。

高盛的莉娜·托马斯（Lina Thomas）和丹·斯特鲁文（Daan Struyven）等分析师也调整了他们的预期。他们认为，由于美联储货币宽松的节奏预计将在2025年放缓，这将抑制市场对黄金ETF的需求，导致金价在2025年年底难以触及每盎司3000美元的目标，而可能仅达到2910美元。

他们预计，金价要到2026年中期才能突破3000美元的大关。

央行购买成为金价持续支撑因素

高盛分析师在报告中还指出，由于美国大选后政治不确定性得到缓解，2024年12月黄金ETF的资金流动弱于预期，这也导致2025年黄金的定价起点较低。

分析师表示：“投机性需求下降和央行结构性买入规模增加这两股相反的力量正在相互抵消，使金价在过去几个月内保持在区间波动。”

他们补充称，央行对黄金的持续购买仍将是长期金价的关键驱动因素。高盛预计，到2026年中期，央行每月的平均黄金购买量将达到38吨。

高盛经济学家目前预计，美联储2025年将降息75个基点，低于此前预测的100个基点。尽管这一预测比市场的普遍预期更为鸽派，因为高盛认为美国的潜在通胀率仍趋于下降。根据CME美联储观察工具的数据，到2025年12月，市场认为美联储最有可能（34.9%的可能性）仅降息25个基点，还有30.7%的可能性仅降息50个基点。

CME美联储观察工具（2025年12月市场预期美联储利率水平）

此外，市场还存在一种担忧，即在特朗普的第二任期内，政府的政策变化可能导致美联储利率不降反升。然而，高盛对这一猜测表示怀疑。

（文章来源：财联社）