受强美元及A股年初快速调整的影响，港股上周出现下跌，恒生指数全周下滑1.6%，最终收报19,747点。恒生科技指数亦表现不佳，全周下跌3.0%，收报4,399点。不过，大市日均成交金额却有所增长，按周增加12.7%，达到1,320亿港元。

在行业分类指数中，金融板块表现最差，券商及内银股的下跌是主要拖累因素。此外，综合企业、工业、必选消费及医疗保健行业分类指数也均下跌超过2.0%。值得注意的是，能源及原材料板块逆势上扬，石油、黄金相关股表现尤为突出。

中泰国际分析指出，当前港股恒生指数及MSCI中国指数的预测市盈率分别稳定在9倍及10倍以上，政策预期成为主要支撑。发改委表示将扩大“两新”政策的范围及标准，如扩大设备更新支持范围至电子信息、安全生产、设施农业等领域，并实施手机等数码产品购新补贴。中泰国际认为，这些政策将有利于消费电子、农业机械等相关股份。

在资金流动方面，离岸人民币及在岸人民币均跌破重要关口，央行可能逐步放宽汇率波动区间。然而，中国10年期国债收益率再创新低，显示出投资者对中国经济前景持谨慎态度。人民币贬值进一步导致市场风险偏好下降，同时增加了港股盈利预测下调的压力。

中泰国际还表示，港股短期内难以吸引包括外资在内的增量资金。原因主要有两方面：一是美国10年期国债收益率超预期持续上升，导致港股风险溢价偏低，估值偏贵；二是特朗普即将上任美国总统，预计大部分外资初期将对港股持观望态度，视其对中国政策再作决定。

宏观动态：12月ISM制造业PMI报49.3%，为去年3月以来最高，显示制造业收缩压力有所缓和，供需两端均出现回暖迹象。相比之下，欧元区制造业PMI终值则跌至45.1%，德国及法国制造业PMI终值更是分别跌至42.5%及41.9%。利率期货预计2025年欧洲央行将降息超过100个基点，欧美利差扩大，进一步支撑美元指数。

行业动态：消费板块方面，国家发改委表示将智能手机、平板、智能手表等电子设备纳入促消费补贴范围，受此消息刺激，消费电子板块周五上涨。小米、瑞声科技、舜宇光学等相关个股分别上涨2%-6%，其中小米股价周五创历史新高。此外，小米汽车计划在2024年交付13.5万台，2025年将进一步扩大产能，销售目标为30万台。

新能源及公用事业板块上周普遍承压。中信义光能发布盈警，预计FY24股东净利润同比下跌70%-80%，低于市场预期，股价一度大幅下跌，但随后出现逢低吸纳买盘，全周仅下跌3.9%。另一主要光伏玻璃商福莱特玻璃则获得部分投资者支持，股价全周微涨0.5%。

虚拟资产ETF上周普遍上涨。港股现货比特币及以太币ETF分别上涨约1.3%及3.5%。尽管比特币及以太币在过去一周内仅在96,500美元及3,450美元水平波动，但加密货币恐惧与贪婪指数在50-60点内窄幅波动，技术上仍提供足够支持反弹。

医药方面，恒生医疗保健指数上周下跌2.77%，跌幅较恒生指数大1.13个百分点。第十批国家集采平均降价幅度超60%，为历年最高，但港股主要企业没有核心品种入选，因此影响相对较小。不过，百济神州本周上涨2.35%，公司日前公布其药物在美国获得批准，中泰国际认为这将有利于产品在美国的销售。此外，信达生物的新一代ROS1酪氨酸激酶制剂也获得国家药监局批准，尽管对公司收入影响暂时较小，但也展示了公司的研发实力。

（文章来源：财联社）