美国当选总统特朗普曾威胁上台后对加拿大和墨西哥进口产品征收25%关税，这一消息已开始产生连锁反应。牛津经济研究院分析指出，若这些关税永久化，美墨加区域贸易或将减半，数千亿美元的贸易将在全球范围内重新洗牌，其中北美汽车行业将遭受重创。

研究院经济学家斯拉特向第一财经记者表示，相较于有针对性的关税，实施一揽子尤其是永久性关税的概率极低，但鉴于潜在影响规模和不确定性，仍需深入分析。彭博业研究经济学家卡泽团队则测算，若对世界其他地区商品征收20%关税，墨西哥和加拿大或可通过拓展海外市场弥补美国需求下降带来的缺口，但整体出口预计将大幅下滑。

《美墨加协定》（USMCA）虽直接影响仅限于北美，但该地区贸易在全球占据重要地位。据统计，美、墨、加三国间贸易额在2023年达1.5万亿美元，约占全球进口总额8%。研究院发现，区域贸易对加、墨两国的重要性远超美国，大规模关税将导致贸易中断成本不成比例地落在两国身上，需大力调整贸易方向，防止总出口和产出大幅下滑。

若美国自2025年初起对所有加、墨进口商品征收25%永久关税，USMCA内部贸易流量将急剧下降，美国从两国进口下降约50%，出口下降约60%。关税每增1个百分点，相互贸易就减少约2%。然而，若某些关键行业免征关税，对贸易流量的影响或大大减轻。例如，在“加拿大豁免”情景中，加拿大采掘业、化工和汽车行业免征美国关税，美国从加拿大进口仍将下降18%，出口下降约30%。

此外，25%关税将导致USMCA成员贸易地理格局大规模重组，国内生产大量取代进口。美国市场份额的主要赢家将是欧洲、亚洲（不包括中国）、其他新兴经济体和美国的其他自由贸易协定（FTA）伙伴。墨西哥出口将转向加拿大、欧洲、中国和其他亚洲经济体，加拿大出口则将转向欧洲、中国和其他新兴经济体。美国从受关税影响国家的制成品进口将下降约45%，缺口将由美国制造商国内销售额增加和来自其他经济体的进口增加填补。

贸易和产出的中断在区域一体化程度较高的行业中尤为严重，其中汽车行业最为突出，USMCA国家出口将大幅下降，加拿大产量下降近30%。墨西哥机械和电子产品产量也将大幅下降，美国化学工业产量亦受影响。不过，由于进口替代，一些行业产量将上升，包括美国和加拿大的电子和机械行业，以及墨西哥的化学品和其他制造业。为将长期出口损失控制在11%-12%，加拿大和墨西哥需将对美国以外目的地的出口增加70%-100%。

斯拉特指出，对于考虑进行重大改变以实现调整的企业而言，必须相信关税是永久性的。届时，虽然三个USMCA经济体都在努力适应新关税水平并重新定位到其他市场，但投资、就业和消费者支出的短期下降将比长期影响更深，价格上涨幅度更大。同时，短期金融市场混乱也可能更大。墨西哥和加拿大的汇率或出现大幅结构性贬值，有助于抵消美国关税上调的影响。

卡泽团队测算显示，虽对美出口大幅下降，但多数经济体可通过开辟新市场抵消部分影响。然而，由于对美国进口依赖过重，墨西哥和加拿大难以完全弥补美国需求下降带来的出口缺口。特朗普竞选期间提出的关税提案是否实施尚不清楚，但若实施，意味着加征关税范围将扩大，可能使美国平均关税回到上世纪40年代水平。