AI导读：

地缘政治半月谈系列报告分析特朗普2025年1月就职初期政策动向，涵盖经济、能源、社会及外交四大领域，评估其对国内资本市场的影响，重点关注关税问题带来的市场预期扰动。

地缘政治半月谈系列报告深入剖析我国资本市场所处的国际关系环境。2025年1月，市场需密切关注特朗普就职带来的系列政策变动。预计特朗普上任首月将并行推进国内与对外政策，涵盖经济、能源、社会及外交四大领域。经济方面，特朗普可能签署关税调整、行政监管放松及加密货币发展支持等行政令，并着手与国会谈判减税计划。能源领域，他或推动传统能源生产支持政策，撤销部分电动汽车补贴，强化关键资源供应链，并可能再次退出《巴黎协定》。社会层面，特朗普或加强边境管控，收紧移民政策，驱逐暴力犯罪非法移民，并清理部分多元化项目。外交上，他可能提出解决俄乌及巴以冲突的方案，对北约盟国施压提升军费分摊，甚至影响世界卫生组织地位。

本系列报告特色在于聚焦地缘政治热点，评估其对金融市场扰动趋势，结合经典总量研究框架，探讨国际局势对国内经济政策制定及金融市场运行的影响。回顾历史，特朗普首任期初期重点聚焦国内政策，而展望2025年1月，其政策制约减少，涉及领域更广。

对国内资本市场而言，1月上半月国际局势预计平稳，但下半月扰动或将增多。虽然过往“两会”前是政策空窗期，但若特朗普政策扰动加剧，1月国内政策边际发力预期增强，如货币政策调整及消费领域以旧换新政策接续。特别是关税问题，作为市场预期扰动的主要来源，特朗普或聚焦产业政策等结构性改革议题，其关税威胁的随机性增加了市场不确定性。

总体而言，特朗普就职初期政策动向将对国际局势及国内资本市场产生重要影响，需持续关注。

（图片来源：相关研究报告插图，此处省略具体链接）

（文章来源：中信证券研究）