2024年，美国经济维持了与2023年相近的增长态势，但消费者仍饱受通胀之苦。尽管就业市场保持韧性，消费支出持续，为经济增长提供重要支撑，但特朗普第二任期将带来的政策变动，预计将在2025年为美国经济增添诸多不确定性。

2024年，美国政府决策者致力于经济降温，上半年失业率显著上升并触及“萨姆”规则，随后逐渐回落。全年通胀虽有回落，但幅度有限，个人消费支出价格指数在年初和年底再度上扬。

美联储在经过长时间观察后，于9月启动新的降息周期，单次降息50个基点，全年累计降息100个基点。目前，美联储对2024年美国经济增速的预测维持在2.5%，与2023年实际增速及世界银行预测相符。

对于2025年，研究机构普遍预计美国经济增速将放缓，而对通胀走势则存在明显分歧，对美联储降息次数和幅度的预测也各不相同。美联储官员预计，美国经济将在2025年增长2.1%，随后两年分别降至2%和1.9%。

美国银行全球研究部高级经济学家阿迪蒂亚·巴韦表示，美国经济在2025年和2026年将分别增长2.3%和2%，但面临的不确定性极高。高盛集团首席美国经济学家大卫·梅里克尔则更为乐观，预计美国经济2025年将增长2.5%，高于彭博社调查得到的增长预期。

然而，随着美国通胀在10月和11月回升，加之新政府关税和移民政策面临变化，2025年美国通胀的预期被上调。美联储降息预期也随之放缓，在经济增长和就业形势良好而通胀压力持续的背景下，继续降息受到越来越多质疑。

美联储官员预计2025年联邦基金利率将下调50个基点，远低于9月份的预期。一些研究机构甚至预计美联储可能仅降息一次或干脆不降息。对于特朗普新政府政策的影响，分析人士认为，尽管特朗普的政策主张具有冲击力，但未来政策对经济增长的影响可能相互对冲，不同经济领域和行业的前景可能截然不同。

梅里克尔指出，新政府三个关键政策方面的变化将对2025年美国经济产生影响，但预计不会改变经济和货币政策的总体轨迹。然而，研究机构仍对特朗普的全面加征关税等政策提出警告。

美国股票经纪商MND合伙公司董事总经理蒂莫西·安德森表示，许多企业因美国大选已对资本支出进行控制。投资者对新政府政策有所预期，可能已为未来两年甚至四年的投资进行布局。

（文章来源：经济参考报）