2024年步入尾声，巴黎CAC 40指数全年累计下跌3%，或将创下全球主要股指中唯一收跌的尴尬纪录。相比之下，泛欧Stoxx Europe 600指数攀升6%，德国DAX指数更是实现了18.7%的强劲反弹。

法国国内政治动荡不断，预算压力持续累积，加之美国关税威胁升级导致全球贸易摩擦加剧，以及奢侈品和汽车等传统行业表现疲软，多重因素交织，严重打击了市场信心，使法国股市在年内表现低迷。

政治动荡加剧市场波动

法国股市在2024年遭遇挫折，政治局势的不稳定是主要诱因之一。年内法国总理职位频繁更迭，四任总理先后上任，现任总理弗朗索瓦·贝鲁虽努力通过财政政策稳定预算赤字，但成效有限。投资者对政策执行力的担忧日益加深，法国10年期国债收益率飙升至3%以上，创欧元区债务危机以来新高。高企的融资成本不仅加剧了企业负担，也进一步压制了市场情绪。

12月4日，法国国民议会通过了对政府的不信任动议，法国政府面临重组危机。高盛策略师亚历山大·斯托特指出，不信任案的通过可能对法国经济前景产生深远影响。法国信用评级也因此被穆迪下调，理由是经济前景显著恶化，这进一步加剧了市场对政策可持续性和稳定性的担忧。

此外，美国当选总统特朗普提出的更严格贸易政策，也对法国出口企业构成了压力。全球供应链的不确定性削弱了法国企业在国际市场的竞争力，投资者对未来盈利能力的预期更趋保守。

传统行业面临挑战

作为巴黎CAC 40指数的重要成分，奢侈品行业在2024年的表现令人失望。路威酩轩（LVMH）和开云集团（Kering）等奢侈品巨头全年股价分别下跌12%和40%。尽管欧洲和北美市场对奢侈品的需求保持稳定，但全球经济增长放缓和关键出口市场需求疲软，给奢侈品行业的前景带来了阴影。疫情后的消费复苏未能持续，奢侈品行业的增长动力明显减弱。

同时，作为法国经济的重要支柱，汽车行业同样表现不佳。斯泰兰蒂斯（Stellantis）全年股价暴跌41%，反映出传统车企在转型中的困境。电动汽车市场竞争激烈，加之全球经济增长放缓，汽车行业面临技术变革和需求疲软的双重挑战。

企业寻求海外发展

面对国内市场的疲软，法国企业开始寻求海外发展。例如，付费电视运营商Canal+选择在伦敦上市，但股价表现不佳，自交易以来已下跌近30%。道达尔能源（TotalEnergies）正在考虑赴美上市的可能性，而资产管理公司提克豪（Tikehau）也透露正在研究将上市地点从巴黎迁往美国。然而，这些举措被视为短期应对策略，难以从根本上解决法国市场面临的结构性问题。

法国企业需寻找新的增长点，减少对外部市场的依赖，特别是在全球化步伐放缓的背景下，这一需求更为迫切。

（文章来源：第一财经）