美元在6月美联储议息会议后呈现出强劲反弹态势，人民币汇率则迅速从6.35的低位贬值至6.5附近。这一波美元反弹引发了市场的广泛关注，并对人民币汇率走势产生了深远影响。

截至北京时间6月22日19:00，美元指数已攀升至92.047，一周内涨幅接近2%；同时，美元对在岸和离岸人民币的汇率分别报6.4733和6.4806。

面对美元如此迅猛的反弹势头，市场普遍关注其持续性以及人民币汇率的后续走势。是美元将开启新一轮升值周期，还是人民币的强势地位就此逆转？

美元多头反应激烈，加息预期提前扰动市场

加息预期的提前无疑是引发美元多头激烈反应的主要原因。美联储的“点阵图”显示，在2023年年末之前将有两次加息，而上次会议时的预期则为零。更值得关注的是，6月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议中，有多达七名委员认为2022年美联储就应开始加息。有分析认为，下半年超过半数的委员可能会认为明年应该加息。

然而，在专业人士看来，相比点阵图，利率走廊的变化更值得关注。交通银行总行国际业务部外汇业务专家朱延桦指出，尽管此次会议基准利率未变，但美国隔夜联邦基金利率实际在下半区运行。同步推高逆回购和超储利率限制了其下行空间，相当于一个准加息动作。这一动作幅度轻微，反映出政策制定者的谨慎态度。

朱延桦还表示，尽管6月17日美元单日暴涨，但需理性看待。近些年美元波动率大幅降低，近五年来，美元指数单日波动大于0.9%的交易日屈指可数。此次反弹虽显著，但趋势上暂无明确指向意义。

图中标黄处为近五年来美元指数单日波动大于0.9%的时点。

后续，除了美联储的态度，欧洲央行的动向也将成为关键变量。若欧央行跟进紧缩政策，美元反弹的动力将被对冲；若其按兵不动，则美元仍有上行空间。

从中长期来看，华尔街仍存在大量美元空头。渣打全球首席策略师罗伯逊表示，由于美国财政赤字和经常项目逆差持续扩大，预计美元将走弱。

人民币升值势头放缓，但强势地位难撼

一个月前，人民币升值速度过快曾引发担忧，央行甚至采取了对外汇存款“升准”的措施。然而，当前情况正在发生变化。

多数机构认为，人民币的强势地位不会轻易逆转，但此前过快升值的势头可能放缓。近期中国出口增速的放缓也可能对此产生一定影响。

CityIndex资深分析师托尼·西卡莫尔表示，尽管美联储释放鹰派信号且中国出口增速放缓，但这并不足以阻止人民币继续走强。中国在疫情期间的良好经济政策和管理继续吸引资金流入，同时人民币升值也在一定程度上降低了国内通胀。

罗伯逊也认为，虽然人民币升值步伐可能放缓，但仍将保持坚挺，并对除日元外的亚洲货币起锚定作用。他预计，得益于全球贸易复苏和人民币稳定提供的锚定作用，除日元外的亚洲货币将继续表现良好。

中长期来看，国际投资者对人民币资产的强烈兴趣仍将支撑汇率维持强势。景顺亚太区固定收益主管黄嘉诚表示，全球投资者一直在增加对人民币资产的配置，这得益于人民币被纳入国际货币基金组织的特别提款权篮子以及在岸政府债券和政策性银行债券被纳入主要全球固定收益指数。

（文章来源：第一财经）