近期，多家国际顶级投资机构纷纷发布了2025年的投资策略。这些外资机构普遍认为，中国政府近期推出的多项利好政策已经开始显现其效应，随着时间的推移，政策的效率将进一步增强，中国经济在2025年仍有进一步上行空间，这将为资本市场带来积极影响。

富达国际多资产投资管理全球主管Matthew Quaife指出，中国正在迎来政策转折，探索一种稳健且可持续的经济增长模式。这种模式将更侧重于国内消费和高端制造业。特别是中国的新兴制造业正在稳步升级，资本支出和外部需求的上升为整体经济增长提供了支持。2024年底的中央政治局会议释放了政策转向信号，预示着政府将采取行动提振内需，包括稳定房地产行业、缓解地方政府债务、提振股市和消费者信心。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper认为，对于中国经济而言，相关的刺激政策将是影响经济增长预期的重要因素。她预计，2025年中国政府将继续提供财政政策支持，并可能实施更多有针对性的财政措施，这对中国乃至全球的经济增长都将产生积极影响。自2024年9月以来，一系列增量措施对释放消费潜能至关重要，这些措施有助于进一步提振中国金融市场，增强经济增长加速的预期，从而对全球经济及股市产生积极影响。

瑞银资产管理在2024年终报告中强调，中国是分散投资策略中的万能牌。瑞银资产管理全球投资总监Barry Gill表示，无论是政策刺激还是企业的资本配置决策，中国在许多方面都有潜力给投资者带来惊喜。

基于经济基本面向好的预期，外资机构认为A股优质公司有望实现估值修复。施罗德基金固定收益总监单坤表示，通过不断加速培育新经济模式的驱动力，并强调内循环的重要性，很多结构性行业和个股的投资机会有望随之浮现。

摩根资产管理中国副总经理兼投资总监杜猛则指出，A股的优质公司或已摆脱低迷情绪的束缚，有望在2025年实现估值修复与业绩增长的“戴维斯双击”。

在具体投资主题方面，科技、消费和股东回报等受到外资机构的重点关注。瑞士百达资产管理多元资产高级投资经理郭韶瑜表示，中国一些优秀的互联网、平台类和消费类企业在过去几年表现出色，预示着未来这些企业可能获得更好的估值。富达国际基金经理Jochen Breuer建议，对于偏好亚洲区域的投资者，可以关注必需消费品板块，这类企业更聚焦于国内市场并具有防御属性，估值较其他行业具有吸引力。同时，他也认为房地产板块存在机会，投资者可以关注拥有可持续租金收入的物业所有者。

高盛同样看好消费主题，其首席中国股票策略师刘劲津表示，明年整个投资策略将以消费为主。他还指出，另一个值得关注的主题是股东回报，包括分红或回购。明年所有中国上市公司给股东提供的现金回报可能超过3万亿元的总量。关注那些派息和回购做得比较多的公司，可以在股票市场里获得额外收益。

摩根士丹利也关注股东回报方向，并建议采取防御性策略，高配电信和公用事业板块，低配消费和房地产板块。同时，将银行和医疗保健的评级从低配升级到持有。

野村东方国际证券同样看好消费行业，并建议关注食品饮料、房地产、医药以及服务消费、品质必需消费与潮玩可选消费等行业。此外，他们还建议关注周期品行业，尤其是钢铁、煤炭、铝等，以及科技景气题材机遇。

摩根资管则看好科技板块。摩根资产管理中国权益成长组组长郭晨认为，科技板块在经济企稳后将更具潜力。细分来看，半导体、新能源、信息技术应用创新等领域都有精彩表现，而核心聚焦点在于AI。

联博基金投资总监朱良指出，如果中国市值管理治理结构改革能够长期化、制度化，将对市场产生正面推动。特别是在低利率环境下，如果公司不断提升分红比例且业绩稳定，将吸引更多投资者回归资本市场，从而提升中国资本市场的可投资性。

（文章来源：界面新闻）