国际资本正大举做空日元，这一现象已引起广泛关注。据美国商品期货交易委员会最新数据显示，截至4月2日的一周内，全球对冲基金和资产管理公司持有的日元空头净额已飙升至148388份，创下自2007年1月以来的新高。

日元正面临前所未有的贬值压力，美元兑日元汇率已逼近34年来的最低点，并接近日本财务省可能采取的干预线152。这一趋势不仅限于日元，近期韩元、瑞士法郎等G10非美货币也面临较大贬值压力，分析人士指出，美元的持续走强及美联储降息预期的暴跌是主要原因。

对于大举做空日元的现象，分析人士认为，由于日本与美国之间不断扩大的利率差距，日元仍有进一步走软的空间。SBI Liquidity市场研究部主管Marito Ueda表示，经济指标甚至日本央行官员的声明都不足以吸引日元买家，未来可能会发生更多的日元抛售，但这可能与日本货币当局的干预时机发生冲突。

随着国际资本的大举做空，日元正逼近34年来的低点，市场对日本央行再次进场干预的预测也在升温。然而，分析师普遍认为，在美联储开始降息之前，日本央行仅依靠“口头干预+进场干预”难以完全扭转日元的颓势。4月8日，日本财务省前财务官中尾武彦表示，如果日元波动过度，当局随时都可能干预外汇市场。

此外，日本经济层面释放的最新信号或许也是市场大举做空日元的原因之一。日本厚生劳动省公布的2月每月劳动统计调查显示，考虑到物价变动因素的实际工资较上年同期减少了1.3%，降幅大于上月，连续23个月同比下滑。与此同时，2月份CPI加速至2.8%，为去年11月以来的最快增速。这一结果可能会让日本央行暂时按兵不动。

不仅日元，其他非美货币也面临贬值压力。近期，美元兑韩元汇率4月8日一度升至1356.84，美元兑瑞士法郎一度升至0.9065。投机者对美元走强的押注达到了高峰，尤其是兑G10货币中的日元和瑞士法郎。其中，瑞郎的处境与日元相似，净空头头寸也达到了近五年来的最高水平。

面对美元的强势反攻，部分国家央行已经开始采取措施。土耳其于今年3月21日宣布再度加息500个基点至50%，印尼则直接干预银行间、远期和债券市场以稳定本国货币，瑞典官员则表示克朗贬值可能会推迟其首次宽松举措。

美元意外走强的背后，是市场对美联储2024年降息预期的重新定价。最新发布的美国3月非农就业数据大超预期，令美联储6月降息预期暴跌，推动美元指数维持在104大关之上。多位美联储官员不断释放“鹰派”信号，使得越来越多华尔街经济学家开始预计，在今年年内恐怕都看不到降息了。