2024年，全球企业债务销售达到了创纪录的近8万亿美元，这一激增的现象主要是为了防范未来融资成本的不确定性波动。企业纷纷利用当前投资者需求的旺盛，尽早锁定借贷成本。

据英国《金融时报》报道，并援引伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，自2023年起，企业债券和杠杆贷款的发行量显著增长了三分之一以上，总额达到7.93万亿美元。这一增长主要得益于借贷成本相对于政府债务降至数十年来的最低水平，许多大公司借此机会大肆发行债券。

例如，制药巨头艾伯维在2月份通过发行投资级债券，成功筹集了150亿美元用于收购两家医疗公司。此外，思科、美施贵宝、波音、Home Depot等知名企业也加入了这一发债大军。

分析师指出，2024年全球企业的借贷活动已经超越了2021年的峰值。强劲的投资者需求，加之美联储降息以及全球降息潮的预期，共同推动了企业借款成本的下降。即使在美国政府债务的基准利率处于高位时，企业借款成本也已经出现下降趋势。

花旗集团北美债务资本市场负责人约翰·麦考利表示，当前市场运转状况良好，甚至超出了预期。

银行界人士透露，低廉的融资成本（相对于安全的政府债券而言）是促使公司提前发行债券的初始动因。企业希望借此避免美国大选前后可能出现的市场波动风险。特朗普大选获胜后，市场信用利差进一步收窄，企业债券的借贷成本相较于政府债券更低。因此，一些公司决定提前锁定第二年的借贷需求，以在有利的市场条件下获取资金。

摩根士丹利固定收益资本市场联席负责人塞尔比指出，企业最初的目的是降低资金风险，但随后发现当前条件极具吸引力，因此决定提前进行2025年的融资。

根据Ice BofA的数据，美国投资级债券的平均利差在大选后收窄至仅0.77个百分点，为1990年代末以来的最低水平。尽管此后利差略有扩大，但仍处于较低水平。对于风险更高的高收益公司债券，自11月中旬以来利差有所扩大，但仍接近17年来的最低水平。

尽管利差较窄，但由于美债收益率的水平较高，整体借款成本仍然不低。Ice BofA的数据显示，目前投资级企业债券的收益率为5.4%，而三年前仅为2.4%。

这些相对较高的企业债务收益率吸引了大量资金流入。2024年，投资者向全球企业债券基金投入了近1700亿美元，创下历史新高。美国银行投资级债券承销部负责人丹·米德表示，除了2020年疫情刺激引发的发行上涨外，2024年是该行进行高等级美元借贷最繁忙的一年。

展望未来，许多金融机构预测，在2024年发行高峰过后，2025年的企业融资需求仍将保持稳定。许多公司正在为疫情期间获得的低成本债务进行再融资，以进一步降低财务成本。

（文章来源：经济参考报）