AI导读：

近期，美联储降息预期和全球经济环境变化导致黄金价格震荡。机构分析认为，尽管金价短期内面临下行压力，但有多重利好因素支撑黄金中长期走势。黄金ETF年内业绩表现出色，显示出市场资金对黄金资产的强劲需求。


近期，美联储降息预期和全球经济环境的不确定性共同作用于黄金市场，导致其价格进入震荡区间。这一趋势引发了投资者的高度关注。

今年以来，黄金资产因其避险属性而备受瞩目。业内专家指出，美联储降息预期的升温对黄金价格产生了积极影响。与此同时，全球央行持续增持黄金储备，进一步增强了市场对黄金资产的信心。这种趋势在黄金ETF的表现上尤为明显，其年内业绩突出，管理规模迅速增长，显示出市场资金对黄金资产的强烈需求。

受美联储降息节奏的影响，年末黄金价格呈现震荡态势。12月，美联储如期降息25bp，但鹰派发言使黄金承压。市场分析认为，市场更关注美联储在2025年的降息路径。点阵图显示未来降息可能更慢、更少、更谨慎，这导致美元和美债收益率飙升，现货黄金当天回调逾2%至当月低点。

从数据上看，华夏基金、华安基金等7家公募发行的黄金ETF年内收益率均超过27%。从规模来看，黄金ETF也在大幅“吸金”。例如，华安黄金ETF最近一年的份额增长了18.5亿份，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF增长了15.2亿份，易方达黄金ETF增长了11.6亿份。

华南一位头部公募的基金经理表示，美联储降息预期的升温有利于黄金价格抬升。历史上，黄金在降息周期中表现良好。此外，全球央行持续购金也提升了金价中枢。这些因素共同推动了黄金ETF规模的快速增长。

展望明年，机构仍看好黄金的表现。华安基金分析称，中长期看，仍有四大逻辑支持黄金表现。包括美国关税政策导致经济增速放缓和通胀压力加大、逆全球化削弱美元储备占比、债务压力扩大影响美元信用以及去中心化货币地位抬升等。

东吴证券研报指出，今年黄金传统定价框架有效性不足，其本质在于主权货币信用缺失背景下的黄金储备需求增长。展望未来，多重因素将支持黄金再度走牛。包括美国新任政府对黄金定价因素的长期正向影响、新兴市场黄金储备的进一步提高空间、全球黄金ETF的进一步购金潜力以及黄金非商业性多头持仓的下降等。

综上所述，尽管年末金价走入震荡区间，但多重因素仍支持黄金中长期表现。投资者应密切关注市场动态，把握黄金投资机会。

（文章来源：券商中国）