2024年即将结束，回顾全年，从美联储首次降息姗姗来迟，到8月美国经济衰退交易与日元套利交易平仓引发全球市场动荡，再到大选年影响及强美元冲击，亚太股市虽面临诸多逆风因素，但仍展现出强大韧性。除韩国和印尼外，亚太区域内主要股指均实现年度正增长。

然而，在最后一个交易日，亚太股市面临压力，延续美股跌势。31日，由于科技股疲软，美股连续三天下跌，MSCI亚太股市指数四季度首次录得季度亏损。澳大利亚S&P/ASX 200指数早盘下跌约0.7%，而日本和韩国股市因假期休市。韩国12月CPI同比增长1.9%，高于11月的1.5%。

尽管如此，亚太主要股市在2024年整体表现强劲，得益于亚太区央行放松货币政策及AI繁荣提振科技股。机构Financiere de L Echiquier的亚洲股票主管内特表示，台积电以合理估值演绎AI主题，英伟达在CES 2025上的展示及台积电即将公布的业绩备受关注。市场预计台积电季度销售额将增长36%，毛利率达58.3%，创2022年以来新高。

星展银行的展望报告显示，尽管AI数据中心和服务器需求可能放缓，但对支持AI的手机、个人电脑等消费电子产品的需求或将在2025年增加。全球半导体行业通常经历约30个月的扩张周期，当前周期始于2023年9月，可能持续至2025年底。

然而，韩国股市表现不佳，基准股指KOSPI累计下跌8.03%，成为表现最差的亚洲主要股指。关税担忧和政治动荡加剧了不确定性。投资公司Eastspring Investments预计，主要经济体，尤其是美国和中国，将对韩国出口驱动型经济产生重大影响。但韩国政府或将在市场中发挥关键作用，通过企业监管、财政刺激等措施改善商业环境，刺激国内需求。

此外，新加坡海峡时报指数和日经225指数全年分别上涨15.78%和15.65%，沪深300指数打破三年连跌，全年上涨14.64%。其他录得正收益的还包括马来西亚吉隆坡综合指数、印度Nifty 50指数、印度BSE Sensex和澳大利亚ASX 200指数。印尼雅加达综合指数和韩国股指一起成为唯二整体下跌的主要区域股指。

展望2025年，特朗普第二任期内政策等因素将左右亚太股市。特朗普2.0关税政策及美元走强引发担忧。MSCI亚洲股市指数本季度将录得自2023年9月以来的首次季度下跌，跌幅6.9%。野村证券认为，特朗普2.0时代政策将主导2025年亚洲增长和通胀前景，关税上调将导致通胀加剧和投资增长放缓。亚洲经济体需应对全球金融环境收紧。

尽管面临挑战，仍有机构保持乐观预期。信安资管首席投资官马里斯表示，亚洲将更快降低通胀，为货币宽松铺平道路。景顺亚洲首席投资官Mike Shiao认为，亚洲经济体在2025年将有更大降息空间，宽松货币政策将提振股市。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正同样对亚洲市场前景乐观，预计印度和东盟国家经济将强劲增长，中国加大刺激政策力度，亚洲经济增长将高于全球平均预期。

分析师还预计，涨势将扩大化，从科技领域扩展至其他行业。Axa investment Managers的亚洲核心投资首席投资官巴戈斯称，2025年企业收益将扩展至其他行业，涨势将不再集中。施罗德的投资多元化资产投资总监畲康如也认为，亚洲将出现多个具有增长潜力的主题和行业。

（文章来源：第一财经）