随着2025年脚步的临近，渣打银行财富方案部近期发布了《2025年全球市场展望》报告。该报告预测，美联储将在2025年底前继续降息至3.75%，同时，欧洲与中国或将采取更为宽松的政策措施，旨在缓解贸易环境的不确定性，并有效提振内需。对此，渣打银行建议投资者在基础投资组合中适度增加股票与黄金的配置比例，同时减少现金的持有，并密切关注中国股市可能出现的战术性投资机会。

　　渣打银行（中国）有限公司财富方案部总经理梁大伟指出，2025年，投资者将面临包括美国通胀回升、地缘政治紧张以及贸易政策不确定性等多重新的风险因素。因此，他建议投资者继续坚持多元化投资策略，在关注经济和市场动态的同时，有效分散投资风险。对于长期投资者而言，传统的60/40投资组合（即60%的股票、40%的固定收益）仍然是一个值得信赖的选择。

　　在基础资产配置方面，渣打银行建议投资者超配美国股票、印度股票、发达市场高收益债以及黄金，同时减少现金、欧元区股票和新兴市场本币债的配置。此外，渣打银行还预测中国将推出更多货币和财政支持政策，并建议对中国股票保持中性态度，重点关注在岸股票，如中国非金融国企高息股和恒生科技板块。

　　在债券投资方面，渣打银行认为，随着美联储可能继续降息以及通胀得到有效控制，这将有助于限制债券收益率的上升，从而为投资者提供锁定当前收益的机会。因此，渣打银行将全球债券视为核心持仓，并建议超配发达市场高收益公司债，同时基于潜在的外汇和地缘政治风险，低配新兴市场本币政府债。

　　在股票投资方面，渣打银行将全球股票的配置比例上调至超配，并预测其表现将优于债券及现金。其中，美国股票因后续可能推出的扩张政策（如减税和放宽管制）而备受青睐。相比之下，渣打银行对欧洲（除英国）股票持低配态度，并将其他地区股票视为核心持仓（中性）。

　　在外汇市场方面，渣打银行预计美元将在未来3个月内保持区间震荡，并在未来12个月内呈现看淡趋势。未来1—3个月内，美元指数预计将维持在当前约106的水平附近。随着十国集团（G10）央行进入减息周期，利差变化将支持2025年美元区间震荡，尽管波动性可能会高于2024年。然而，高于预期的通胀和美联储的利率政策仍构成美元的上行风险，而任何积极的弱美元政策则可能带来下行风险。

　　在黄金和原油市场方面，渣打银行预测未来12个月内黄金价格将上升至每盎司2900美元，并维持贵金属相对于其他主要资产类别的超配评级。全球央行持续强劲的需求是看好黄金的主要因素。与此同时，渣打银行预计纽约原油期货价格将在未来12个月内进一步回落至每桶65美元左右。2025年可能出现的产能过剩将使国际油价持续承受下行压力。

（文章来源：国际金融报，有删改）