在今年11月美国大选结果揭晓后，特朗普再次当选美国总统的消息迅速点燃了美国金融市场的热情。投资者对美国新一届政府降低税收和减少监管的前景持乐观态度，认为这将有助于释放企业活力，促进经济增长。然而，市场也对特朗普政策中的潜在风险表达了担忧，例如加征关税可能加剧国际贸易摩擦，驱逐移民政策可能影响劳动力市场稳定性。

随着新年的临近，高盛首席经济学家Jan Hatzius及其团队发布了题为《美国经济分析：2025年的10个问题》的报告，详细探讨了可能影响2025年美国市场的关键问题，为投资者提供了有价值的参考。这份报告在特朗普2.0时代尤为重要，因为其政策将与拜登-哈里斯政府时期大相径庭。

报告涵盖了经济增长、劳动力市场、美联储政策以及特朗普的经济和移民议程等多个主题。高盛分析师强调，美国经济基本面预计将保持稳健，但特朗普第二任期内的政策转变和地缘政治风险不确定性可能对前景造成影响。

以下是高盛分析师提出的十个关键问题及其答案：

①美国明年GDP增速是否会超过一致预期？高盛：Yes。预计2025年第四季度GDP增速为2.4%，高于一致预期的2%，主要受强劲消费支出、实际收入增长和商业投资推动。

②美国消费支出的增长会超出共识预期吗？高盛：Yes。预计2025年消费支出增长2.3%，主要受健康劳动力市场和财富效应驱动。

③美国劳动力市场会继续疲软吗？高盛：NO。尽管略有疲软，但从历史和国际标准来看，劳动力市场依然强劲。

④剔除关税影响后的核心PCE通胀率是否会低于2.4%？高盛：YES。预计通胀率将继续回落，剔除关税影响的核心PCE物价预计将降至2.1%。

⑤美联储是否会再降息至少50个基点？高盛：YES。预计将在2025年推动三次降息，分别在3月、6月和9月。

⑥FOMC对中性利率的预期中值是否会从3%升至至少3.25%？高盛：YES。预计将继续上调中性利率预期。

⑦当选总统特朗普是否会试图解雇美联储主席鲍威尔或将其降职？高盛：NO。尽管存在紧张关系，但预计特朗普不会解除鲍威尔职务。

⑧美国净移民会变成负数吗？高盛：NO。预计净移民人数将下滑至每年约75万人，非法移民人口可能保持不变。

⑨白宫会征收普遍关税吗？高盛：NO。预计特朗普将提高中国商品和汽车进口关税，但普遍征收关税可能性不大。

⑩国会是否能有力地减少赤字？高盛：NO。预计近期内不会出现有意义的赤字削减。

（文章来源：财联社）