美国联邦储备委员会近日决定将联邦基金利率目标区间下调50个基点，这是自2020年3月以来的首次降息。此举对拉美国家而言，带来了抑制通胀与刺激经济增长的双重挑战，进一步加剧了其平衡货币政策的复杂性。

拉美国家在经济和金融领域对美国的依赖程度较高，因此频繁受到美国货币政策变动的影响。在此次美联储降息之前，拉美国家已先行一步。2023年下半年，智利、巴西、哥伦比亚、墨西哥、阿根廷等国纷纷降息，以应对经济增长低迷和通胀压力。

中国社会科学院拉丁美洲研究所副所长岳云霞指出，拉美国家当前的主要任务是控制通胀，通胀水平的整体控制为降息提供了空间。同时，低迷的经济增长也促使这些国家尽快降息以刺激经济发展。在美联储降息的预期下，拉美主要经济体提前降息，有助于降低汇率波动风险，提升货币主权。

然而，进入2024年，拉美通胀再次呈现上行趋势，尤其是服务业通胀黏性较强。联合国拉美和加勒比经济委员会下调了该地区2024年的经济增长预期至1.8%，高通胀以及可能升高的利率成为主要原因之一。花旗集团拉丁美洲首席经济学家埃内斯托·雷维利亚认为，拉美国家在本轮货币周期内领先于美联储降息，体现了其货币政策决策能力，但当前已接近低利率能够驯服价格压力的极限。

中国现代国际关系研究院拉美研究所执行所长孙岩峰表示，美联储大幅降息将为拉美地区已开启的降息进一步扫清道路。伴随美元降息，拉美国家货币兑美元汇率逐步回升，短期内有利于减少输入型通胀，提供更多降息空间。数据显示，自美联储降息后，巴西、智利、哥伦比亚等国货币兑美元汇率已明显回升。

然而，美联储货币政策的转向也将给全球经济带来诸多负面扰动。岳云霞指出，中长期来看，美元贬值可能导致国际市场上通胀压力上升，包括拉美国家在内的新兴市场将再次面临输入型通胀风险，货币政策调控难度增大。国家发展改革委对外经济研究所副所长刘悦表示，美联储降息将带动美国借贷成本下降，减轻拉美以美元计价债务负担，并可能促使美元资本流向利率相对更高的拉美市场，短期内有助于缓解其融资压力。但大量资金流入也可能加大拉美地区通胀压力和货币波动性，对其金融市场稳定性构成挑战。

在美联储降息当天，巴西便采取了相反的措施，宣布将基准利率上调至10.75%，为两年多来首次加息。巴西央行表示，加息旨在抑制价格上涨，符合让通胀收敛至“目标附近水平”的策略。然而，巴西总统卢拉表示，央行也需要以促进增长为目标。这一分歧在拉美国家中普遍存在。在经历了债务危机和金融危机后，许多拉美国家建立了货币局制度，将货币政策独立于政府控制之外，但这也使得抑制通胀与平衡可持续发展成为制度性难题。

哥伦比亚总统佩特罗和墨西哥国内也对本国央行采取的货币政策表示不满，要求央行决策者考虑经济增长。面对美联储货币政策的转向，拉美国家货币政策进一步分化。巴西货币政策可能与美货币周期错位；墨西哥对美贸易依存度较高，其货币政策与美货币周期联系将更为紧密；阿根廷则可能更加专注稳定国内经济。尽管存在分歧，但拉美各国央行仍在通过货币政策的相互协调，共同应对美联储货币政策调整对区域经济发展的挑战。

（文章来源：经济日报）