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汇丰银行发布经济展望报告，预计2025年全球经济保持稳定增长，贸易增速预计放缓至1.9%，但全球经济增速仍维持在2.7%水平。美联储可能降息75个基点，亚洲经济体对美国利率波动敏感，日本央行将是例外。关税风险或影响亚洲贸易流和投资流。

上证报中国证券网讯（黄冰玉 记者 陈佳怡）12月30日，汇丰银行环球研究发布了最新的经济展望报告。汇丰银行环球研究首席亚洲经济学家兼亚洲联席主管范力民（Frederic Neumann）在报告中指出，尽管2025年全球贸易增速预计将放缓至1.9%，但全球经济仍有望保持稳定增长，增速维持在2.7%的水平。范力民预计，全球货物和服务贸易出口量增速下滑，而美国经济增速将达到2.2%。

在通胀方面，范力民表示，2025年美国的核心通胀率或将持续高于美联储的平均通胀目标，这主要受到住房通胀高企以及新政府可能采取的关税和移民政策的影响。尽管通胀压力持续，但美国经济表现预计仍相对稳健，因此本轮降息周期的调整幅度可能相对较小。汇丰银行预测，美联储可能在2025年仅降息75个基点，且节奏会放缓，每季度降息25个基点。

对于亚洲经济体而言，范力民指出，它们对美国利率水平的波动较为敏感。因此，亚洲各国央行本轮降息周期可能会更快结束，且降息幅度偏小。如果美联储最终的降息幅度小于预期，亚洲各国央行也可能相应减少降息幅度。然而，日本央行将是一个例外，汇丰预计日本央行将缓慢推高利率至1%的水平。

从贸易角度看，范力民认为，关税风险可能对亚洲贸易流和投资流产生影响。他提到，东南亚国家在全球出口总量中的占比稳步增长，与中国对东南亚制造业直接投资的快速增长相呼应。此外，来自中国的中间品占东南亚国家出口的比例也在稳步增加。范力民预计，在美国关税政策尘埃落定之前，全球外国直接投资（FDI）将趋于放缓，包括中国投向东南亚的直接投资。但中国企业出海仍是大势所趋，只是流向可能有所变化。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）