临近年末，渣打银行财富方案部近期发布了《2025年全球市场展望》报告，预测美联储将在2025年底前继续降息至3.75%，同时欧洲与中国将采取更为宽松的政策措施，旨在缓解贸易不确定性并刺激内部需求。渣打银行建议投资者在基础投资组合中增加对股票和黄金的配置，减少现金持有，并密切关注中国股市中的战术性投资机会。

　　渣打银行（中国）有限公司财富方案部总经理梁大伟指出，2025年投资者将面临包括美国通胀回升、地缘政治紧张及贸易政策不确定性在内的一系列新风险。他建议投资者继续采用多元化投资策略，在关注经济和市场前景的同时，有效分散投资风险。对于长期投资者而言，60/40投资组合（即60%股票、40%固定收益）仍然是一个可靠的选择。

　　在基础资产配置方面，渣打银行建议超配美国股票和印度股票、发达市场高收益债券以及黄金，同时减少现金、欧元区股票和新兴市场本币债券的配置。此外，渣打银行预计中国将出台更多货币和财政政策支持措施，并对中国股票持中性态度，更偏好在岸股票，如中国非金融国企高息股和恒生科技板块。

　　就各类关键资产而言，在债券方面，渣打银行认为美联储可能继续降息，通胀将得到控制，这将有助于限制债券收益率的上升，因此当前债券收益率提供了锁定收益的机会。渣打银行将全球债券视为核心持仓，并建议超配发达市场高收益公司债券，同时基于潜在的外汇和地缘政治风险，低配新兴市场本币政府债券。

　　在股票方面，渣打银行将全球股票配置上调至超配，并预测其表现将优于债券和现金。渣打银行继续超配美国股票，因为预计美国将推出扩张性政策，如潜在的减税和放宽管制措施。同时，渣打银行低配欧洲（除英国）股票，并将其他地区股票视为核心持仓（中性）。

　　在外汇方面，渣打银行预计美元在未来三个月内将呈现区间震荡，并在未来12个月内倾向于看淡美元。未来1至3个月内，美元指数预计将维持在当前约106的水平附近。由于十国集团（G10）央行正处于降息周期，利差变化支持2025年美元区间震荡，尽管波动性可能会高于2024年。高于预期的通胀和美联储的利率政策构成美元的上行风险，而任何积极的弱美元政策则构成下行风险。

　　在黄金和原油方面，渣打银行预计未来12个月内黄金价格将上升至每盎司2900美元，并维持贵金属相对于其他主要资产类别的超配评级。渣打银行表示，全球央行持续强劲的需求是看好黄金的主要因素。同时，渣打银行预测纽约原油期货价格在未来12个月内将进一步回落至每桶65美元，因为2025年可能出现产能过剩，使国际油价持续承受下行压力。

（文章来源：国际金融报）