面对未来市场的不确定性可能带来的融资成本波动，2024年全球企业债务市场掀起了一波前所未有的发行热潮，债务销售总额逼近8万亿美元大关，企业纷纷借此机会，利用投资者旺盛的需求提前锁定借贷成本。

　　据英国《金融时报》报道，并援引伦敦证券交易所集团（LSEG）最新数据，自2023年起，企业债券与杠杆贷款的发行量显著增长，增幅超过三分之一，总额高达7.93万亿美元。这一增长背后，是众多大型企业充分利用借贷成本相较于政府债务降至数十年低点的历史机遇。

　　以制药巨头艾伯维为例，该公司在今年2月通过发行投资级债券，成功筹集了150亿美元资金，用于收购两家医疗公司。此外，思科、美施贵宝、波音、Home Depot等知名企业也相继发行了大量债券。

　　分析人士指出，2024年全球企业的借贷活动已超越了2021年的历史峰值。在美联储降息及全球降息潮来临之前，强劲的投资者需求已促使企业借款成本大幅下降。即便在美国政府债务的基准利率达到数十年高点时，企业借款成本也已呈现下降趋势。

　　花旗集团北美债务资本市场负责人约翰·麦考利对此表示：“市场正以全速运转，其表现甚至超出了我们的预期。”

　　受访的银行业专家透露，低廉的融资成本（相较于安全的政府债券而言）最初促使企业选择提前发行债券，以规避美国大选前后可能出现的市场波动风险。而在大选结果揭晓后，随着特朗普的胜利，市场信用利差进一步收窄，企业债券的借贷成本相较于政府债券更低。因此，部分企业决定提前锁定第二年的借贷需求，以便在有利的市场条件下获取资金。

　　摩根士丹利固定收益资本市场联席负责人塞尔比补充道：“起初，企业的想法只是‘为这一年降低资金风险’，但随后他们发现，‘当前的条件极具吸引力，何不将2025年的融资也提前完成呢？’”

　　根据Ice BofA机构的数据，美国投资级债券的平均利差在大选后收窄至仅0.77个百分点，创下了自1990年代末以来的最低水平。尽管此后利差略有扩大，但仍处于低位。而对于风险较高的高收益公司债券而言，自11月中旬以来，利差虽有所扩大，但仍接近17年来的最低水平。

　　尽管利差较窄，但由于美债收益率的水平较高，整体借款成本依然不低。Ice BofA的数据显示，目前投资级企业债券的收益率为5.4%，而三年前仅为2.4%。然而，这些相对较高的企业债务收益率却吸引了大量资金流入。2024年，投资者向全球企业债券基金投入了近1700亿美元，创下历史新高。

　　美国银行投资级债券承销部负责人丹·米德表示，除了2020年疫情刺激引发的发行上涨外，2024年是该行进行高等级美元借贷最为繁忙的一年。“我们每个月都会制定供应预期……但每个月的实际供应量都超出了我们的预期。”

　　展望未来，众多金融机构预测，在经历2024年的发行高峰后，2025年的企业融资需求仍将保持稳定。许多公司正着手为疫情期间获得的低成本债务进行再融资。

（文章来源：经济参考报；图片链接保持不变）