AI导读：

2023年上半年全球大类资产表现揭晓，美股复苏强劲，日本股市迎来技术性牛市。多家机构发布下半年大类资产配置策略，建议投资者关注债券、股票及大宗商品等市场。

　　随着2023年上半年圆满结束，全球各大类资产的表现已悉数揭晓。美股市场一扫去年阴霾，各大指数全线飘红，彰显出强劲复苏势头；而日本股市在大量资金追捧下，也迎来技术性牛市，日经225指数成功站上33000点大关。商品市场方面，黄金价格先扬后稳，维持高位震荡格局；而原油市场则因经济衰退预期导致需求放缓，价格承压下行。

　　展望未来，中信证券指出，海外主要经济体增长动能将趋弱，去通胀进程将持续但步伐或放缓。美欧央行加息周期步入尾声，但紧缩政策仍将持续，财政政策亦难有大规模放松，这或将加剧美欧经济衰退风险。在此背景下，该机构建议投资者下半年大类资产配置顺序为债券、股票、大宗商品。

　　富达国际全球首席投资官安德鲁·麦卡弗里（Andrew McCaffery）认为，当前市场环境下，投资者应抓住股票市场中被错误定价的机会。他强调，在周期后期，投资者需警惕高风险，而投资级信贷资产则能提供稳定收益及灵活性。

　　惠理投资基金经理廖欣宇则持更为乐观的态度，他认为股票市场相对于债券和黄金更具吸引力。他指出，当前股债收益差已处于历史低位，反映出股票市场风险溢价高企，风险收益比相对较好。在经济稳步复苏的背景下，股票市场估值有望得到修复。

　　瑞银财富管理在其研报中表示，随着美国经济增长风险上升，美股进一步上涨空间有限。虽然仍看好债券市场，如高评级政府债券、投资级债券及精选金融机构高级债券等，但投资者不必局限于债券市场，亦可关注优质股票收益策略。该机构给出了三点理由支持其观点：一是优质派息股票在震荡市中具备回报潜力；二是其收益率较部分债券更具吸引力；三是期权市场可能存在错误定价，为投资者提供了多元化及提高收益的空间。

（文章来源：上海证券报，图片来源于网络）