AI导读：

土耳其央行近两年来首次下调基准利率，降息幅度大于预期。此举旨在刺激经济复苏，但仍需警惕资本外逃和通胀反弹风险。未来货币政策将遵循传统路线，进入“数据依赖模式”，抗通胀之战任重道远。

“不走寻常路”的土耳其央行再度让市场哗然。当地时间12月26日，该行宣布近两年来首次下调基准利率，从50%大幅降至47.5%，降息幅度远超市场预期的175个基点。

此番超预期降息背后，土耳其通胀已有缓和迹象。土耳其央行指出，11月通胀趋势基本持平，12月核心通胀指标更呈下降趋势，这主要得益于国内需求疲软、服务业和未加工食品价格改善。然而，降息同时，土耳其央行将“利率走廊”宽度从600个基点收窄至300个基点，被投资者视为鹰派信号，且表示此次降息并不意味着未来利率将继续下调。

尽管降息出乎意料，但土耳其央行整体策略正逐步转向传统路线，和美联储一样进入“数据依赖模式”。土耳其央行上一次下调基准利率还要追溯到2023年2月，市场虽有降息预期，但降息幅度之大仍令市场震惊。

法国里昂商学院管理实践教授李徽徽分析称，此次降息是土耳其央行在“风险权衡”后的决策，旨在通过降低融资成本刺激经济复苏。同时，这一决策也可能受到深层次政治动机的驱动，旨在吸引国际资本流入，稳定里拉汇率。然而，过快的宽松政策可能引发资本外逃和通胀反弹风险。

土耳其经济银行高级经济学家奥坎·埃尔腾表示，土耳其央行将利率决策与宏观经济数据挂钩，提供了重要的前瞻性指引，是一种“依赖数据的方法”。未来，该行将在每次会议的基础上谨慎制定政策，重点关注通胀前景，并准备好应对任何可能的重大经济挑战。

自2022年以来，土耳其通胀率持续攀升，同年10月曾一度超过85%，创下24年来新高。尽管今年11月通胀率有所回落，但仍高达47%。为遏制通胀，土耳其央行自2023年6月起实施货币紧缩政策，将基准利率大幅上调。然而，抗通胀之战仍任重道远，土耳其央行未来可能进入更谨慎的降息周期，并辅以其他非传统工具，以支持经济增长并平衡通胀风险。

李徽徽认为，土耳其经济从非常规货币政策向传统经济理论的回归是危机倒逼下的选择。尽管传统政策的回归在短期内对稳定经济起到了一定效果，但长期来看，土耳其仍需解决经济结构失衡、外债依赖和就业压力等深层次问题。这需要一套结合财政政策、产业改革与国际合作的综合方案。