2024年，我国推出了一系列稳定经济增长的政策措施，其中过半已落地实施，其余正在稳步推进中。自9月24日起，多部门密集发布相关政策，其效果逐渐显现。11月份制造业PMI连续三个月回升，显示制造业景气度有所提升。同时，消费增长和服务业增速也有所回暖，但增速尚待提高。这表明我国政策已出现转向，但力度尚需加强，预计2025年政策将进一步发力。

12月召开的中央政治局会议和中央经济工作会议释放出强烈拼经济信号，明确2025年将实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这是多年后再提适度宽松货币政策，旨在通过降息、降准等手段支持经济复苏。同时，财政政策也将发力，包括实施十万亿化债计划，为地方政府减轻压力，腾出更多资金改善民生。2025年财政政策将重点提振消费，通过发行超长期国债拉动投资、带动消费，增加政府投资力度，撬动社会资本，助力经济明显改善。预计2025年我国经济增速目标将保持在5%左右。

外需方面，特朗普再次入主白宫可能对贸易伙伴加征关税，对我国出口造成一定影响。但我国将加大内需刺激措施，特别是房地产市场将出台更多政策刺激需求，一线城市将逐步放开限购，金融政策也将加大对房企的支持力度，推动房地产止跌回稳。此外，我国将提升出口产品附加值，并将低毛利率代工产品转移至东南亚、印度等地区，以应对可能的贸易摩擦。

外部环境方面，特朗普上台可能增加我国外贸挑战。特朗普表示将对加拿大、墨西哥征收25%关税，对我国出口美国商品加征10%关税。为应对此风险，我国相关行业和企业应提前做好准备，采取反制手段减少关税影响。同时，国内将继续加大内需刺激措施，对冲外贸下滑风险。此外，2025年全球局势动荡可能影响国际金价，多国央行可能继续增持黄金，推动金价上涨。

展望2025年，国内政策力度将进一步加大，预计内地和香港经济数据将有所改善，宏观经济环境明显好转，推动上市公司盈利回升和股价回升。A股和港股有望吸引更多外资流入，居民存款增加也将为股市带来更多增量资金。市场风格将更加多元化，科技股、传统白马股、券商股及红利股均有机会表现。因此，投资者应保持信心，逢低布局优质股票或基金，把握投资机会。做多中国在2025年可能是明智选择，特别是在美股估值处于历史高位、见顶风险加大的背景下，A股和港股成为全球资本市场的估值洼地。

（文章来源：大河财立方）