21世纪经济报道记者韩利明上海报道

在全球医药市场的激烈竞争中，跨国药企（MNC）正经历转型的阵痛期，通过裁员、缩减管线和停止临床项目来精简多元业务投入，同时在全球范围内积极寻求新的业绩增长点，通过商务拓展（BD）项目来实现这一目标。

凯乘资本创始人邹国文博士指出，疫情后的全球医药产业进入回调和振荡期，医保支付能力受到挑战，跨国药企的高毛利时代已结束。为控制成本，跨国药企不得不裁员和战略重整，主动退出竞争激烈且投入产出比不高的管线和领域，将研发重点转向投资回报率更高、市场认可度更高的产品管线上。

中国作为全球第二大医药市场，医药创新能力不断提升，与跨国药企的联系愈发紧密。跨国药企的战略调整持续影响中国市场，本土创新药企亦受影响，行业生态正在重塑，机遇与挑战并存。交银国际分析指出，专利悬崖风险下，跨国药企加速对外合作，借助中国创新药企的资源和能力，加速产品全球开发，实现双赢。

近年来，全球医疗健康产业融资遇冷，融资总金额萎缩。2024年上半年，全球医疗健康投融资呈现阶段性下行趋势，交易数量同比下降超2成，但平均交易金额上涨近3成。裁员成为跨国药企降低成本的重要手段，多家生物技术公司在全球范围内进行了裁员，裁员人数上万。同时，跨国药企也在进行组织架构调整，波及中国区域，如强生中国、默沙东等在中国市场计划裁员。

邹国文博士认为，产品力是跨国药企在中国市场中的关键。在激烈的市场竞争中，跨国药企产品必须要有绝对的优势，否则在与中国企业进行同质化竞争时，将不具有任何优势。因此，跨国制药企业需要在保持创新和应对市场变化之间找到平衡点。

面对专利悬崖的风险，跨国药企全副武装应对。创新研发作为医药行业发展的长期原动力，新品种的销售增长是解决现有品种专利悬崖风险的最有效途径。然而，全球研发支出TOP20的跨国药企的研发效率近年来持续下降，研发回报率较低。在此背景下，合作研发或引入管线，甚至是并购资产，成为不少跨国药企的选择。

例如，艾伯维今年共达成多项合作，总金额超50亿美元，主要围绕自免疗法的未来进行布局。同时，艾伯维也通过收购等方式布局神经科学领域，神经科学产品已成为拉动公司业绩增长的第二支柱。阿斯利康也通过自研和外延扩张，重心转向ADC、细胞治疗等下一代新药开发路径。

中国作为全球第二大医药市场，机遇人尽皆知。随着中国创新药企研发能力不断提升，跨国药企仍持续在中国寻找合作标的。例如，默沙东今年内已与多家本土药企达成合作，引进创新药物和技术。彭博行业研究全球产业研究负责人表示，中国生物科技和制药公司更容易以更低的成本获取早期的人体数据，这些数据对于药物研发和疗效观察具有重要意义。

此外，多家本土创新药企被跨国药企整体收购，如诺华收购信瑞诺医药、Genmab收购普方生物等。邹国文博士表示，当下国内药企融资艰难，跨国药企的合作对于国内药企是不可多得的机会，也让行业看到了投资退出的一种方式。同时，跨国药企作为买方在市场中更为强势，可以多看多选，等待市场底部的到来。

在面对国内医药市场如今不确定的市场环境下，跨国药企在华市场销售端的激进程度将会受到一定影响，重点将会放在政府端（准入）和支付端（医保）。另一方面，由于国内出现了大量的优质创新药企资产却无人投资，反而是跨国药企借机扫货的大好时机，在资本战略端会更加的积极和活跃。交银国际研报指出，中国创新药企的潜在机会仍有待被发掘，预计这一趋势将在2025年持续。

（文章来源：21世纪经济报道）