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华泰证券最新研报预测2024至2026年布伦特原油均价，分析全球供需层面，关注油价企稳后优质炼化企业投资价值，指出高分红且具备增产降本能力的企业将迎配置良机。

新华财经北京12月26日电 华泰证券最新研报指出，全球供需层面分析显示，美元降息后全球宏观需求修复需时间，因此预测2024至2026年布伦特原油均价分别为80、74、75美元／桶。伴随炼化行业低迷下的供给优化，投资者应关注油价企稳后优质炼化企业的投资价值。长期来看，受产油国成本影响，油价中枢存在底部支撑，高分红且具备增产降本能力的企业将迎来配置良机。

该研报进一步分析，从需求侧看，11月北半球进入淡季，但中国原油进口量同比环比均有所回升。据国际能源署（IEA）数据，由于沙特和印尼等非OECD国家需求低于预期，预计2024年需求增速为84万桶／天，较上月预测下调8万桶。然而，受中国经济刺激政策影响，IEA上调2025年全球需求增速至110万桶／天。美国方面，服务业和就业数据强劲支撑汽油需求，但柴油消费受制造业活动偏弱和暖冬影响处于低位。中国为重要边际影响因素，原油进口量回升，但国内汽柴油消费仍待修复。预计2024至2025年，印度将成为全球石油需求增长的主要引擎。

从供给侧看，据IEA数据，基于OPEC+维持额外自愿减产的假设，2024/25年全球供应增量预计为63/190万桶／天。然而，OPEC+宣布延长减产措施，但俄罗斯、伊拉克与哈萨克斯坦的减产补偿计划落实缓慢。中期来看，供给联盟松动或导致油价中枢下移，传统产油国面临再平衡压力。

综合分析，北半球进入淡季、OPEC+延长减产以及俄乌冲突反复共同影响国际油价。12月初OPEC+宣布延长减产措施，叠加中东地缘政治局势突变和欧盟对俄罗斯石油出口制裁，国际油价震荡上涨。中国石油需求、OPEC+协同减产意愿以及美国供应增速仍是未来一段时间内的重要边际影响因素。油价企稳后，优质炼化企业和具备成长能力的高分红企业将显现配置机遇。

（文章来源：新华财经）