近日，证券时报记者探访了富达国际（Fidelity International）驻中国香港的亚太总部，并对该公司管理大中华基金的基金经理周波（Theresa Zhou）和郦犇（Ben Li）进行了专访。今年，他们共同管理的3只大中华基金均取得了显著收益，其中一只基金近一年的收益率高达20%，尽管该基金在2022年曾经历较大回撤。

作为国际知名的资产管理公司，富达国际秉持自下而上的选股理念，坚持长期投资，对基金经理的考核周期长达3~5年。在专访中，周波和郦犇深入探讨了A股、港股的投资机会，并对我国逆周期调节政策的效果、特朗普上台后全球贸易关系的走向、A股和H股流动性折溢价的影响，以及内地和香港市场互联互通带来的新机遇进行了详细分析。

周波表示，近期国常会公布的一揽子政策以及财政部提出的10万亿化债方案，对中国经济和A股市场起到了托底作用。这些政策不仅降低了经济增长硬着陆的风险，还有助于防范基于房地产下行而引发的金融系统性风险，并促进经济增长。实地调研显示，A股上市公司的信心正在增强，工程机械、建筑开工率和回款等都有所改善。

在谈到A股、港股的估值与投资机会时，周波指出，大中华区一直是富达国际重视的投资区域。总体来看，A股和港股当前的估值较低，风险收益比划算。富达国际更注重长期投资，政策鼓励分红和回购，后续股东回报有望进一步改善。

郦犇表示，富达国际对基金经理的考核周期一般以3年、5年的维度进行设置，重点指标包括长期的基金绝对收益业绩以及与基准指数相比较的相对收益。在投资策略上，他们秉持自下而上的选股模式，对港股、A股都会充分配置，最看重的是公司的质地和中长期成长性，以及商业模式、财务指标和估值情况。

此外，周波还分析了A股和H股长期存在的价差问题。他认为，港股和A股的上市公司各有特色，价差长期存在有一定的合理性，但并非一成不变。随着互联互通机制深化，A、H股的价格差异会有一定程度的改变，但其他因素的改变还需要时间。

在谈到特朗普当选美国总统对A股、港股的影响时，周波表示，他们正在密切观察特朗普当选后带来的相关潜在变化，从而判断对中国资本市场的影响。其中，值得关注的三大变量包括美国对华贸易政策和关税、对世界其他国家的关税动作和贸易政策的变化，以及对地缘政治竞争和冲突的影响。

最后，周波还表示，两地基金互认扩容可以更好地满足投资者的多元投资需求，促进跨境资本流动，并进一步推动中国资本市场的发展。富达国际相信会充分把握两地基金互联扩容带来的新机遇。

在ESG投资方面，郦犇介绍，富达国际不同的基金有不同的ESG投资框架，策略上分为不受ESG约束、ESG倾斜和ESG目标，同时满足了SFDR、SDR等监管要求。富达国际拥有遍布全球的基本面分析师和专注于可持续投资的分析师，在中国也有专门的ESG分析师，体现了富达国际在中国进一步深化可持续投资的决心与信心。

（文章来源：证券时报）