本周，美股市场正式步入传统圣诞行情阶段，今年的交易期自圣诞夜起始，将持续至明年1月3日。

　　美联储12月会议后，市场对货币政策走向的担忧加剧，导致市场波动显著。投资者期盼本年度交易能以股指上涨圆满收官，同时展望更具挑战的2025年。

　　市场焦点再度汇聚于科技股领域

　　据道琼斯市场数据显示，自1950年以来，标普500指数在“圣诞老人交易期间”平均上涨1.29%，上涨概率高达77%，这一时期被市场亲切称为“圣诞老人行情”。然而，去年圣诞行情未能如期而至，标普500指数在此期间下跌0.9%。

　　近期美股市场再度呈现分化态势。道指上周创下近50年来最长连跌纪录，大选结果推动的周期板块反弹及市场广度扩张趋势被逆转。自12月初以来，金融、原材料、能源及房地产等板块累计跌幅超过4%。

　　TradeStation市场策略全球主管David Russell指出：“华尔街逐渐意识到，特朗普新任期或许并不如部分投资者所愿那般利好股市。金融与工业股虽因特朗普胜选而短暂上扬，但当前或面临更高利率及贸易不确定性，医疗保健行业亦遭遇近年来最大政治风险。”

　　投资者再度青睐大型科技股，定制芯片市场的广阔前景助力博通跻身万亿市值俱乐部，苹果公司则因人工智能领域的潜力，正向4万亿市值大关发起冲击。自12月初以来，少数大型科技公司成为推动标普500指数及纳斯达克指数大部分涨幅的主要力量。截至周一收盘，美国三大交易所中，股价位于50日均线以下的企业占比高达70%，而位于200日均线以上的公司刚刚过半，均处于今年7月以来低位。

　　Nationwide首席市场策略师Mark Hackett认为，继11月强劲反弹后，美国股市的广度崩溃令人对即将到来的传统圣诞行情感到不安。

　　内德戴维斯研究公司（Ned Davis Research）则持乐观态度，认为今年年末行情不会缺席。统计显示，当股市在圣诞节前夕下跌时，通常在假期结束后会迎来反弹。因此，今年的圣诞行情或姗姗来迟。一方面，美国市场已陷入短期超卖区域，自12月初以来股市下跌导致市场情绪明显恶化，这可能意味着投资者手握更多现金，准备部署以推高市场。

　　投资者展望2025年市场走势

　　美国银行本月早些时候发布的全球基金经理调查显示，大型机构投资者已开始增持美股，现金权重降至本世纪初以来最低水平，而权益资产则创下近20年新高。

　　第一财经记者汇总发现，近期发布2025年展望的华尔街机构普遍上调了此前预测，目前对标普500指数的年终目标中值为6600点，其中德意志银行和富国银行最为乐观，预估将达到7000点。

　　个人投资者同样热情高涨。美国投资公司协会（AAII）报告称，自大选以来，投资者积极购买美国股票基金，他们看好即将上任的特朗普通过减税、减少监管及增加巨额联邦赤字等措施，推动明年企业利润和股票市场的蓬勃发展。

　　分析人士指出，包括微软、亚马逊和谷歌在内的顶级科技公司有望在2025年从特朗普政府推动美国人工智能产业的政策中获得提振。美国银行表示，科技巨头在2025年有望继续跑赢大盘。该行衍生品分析师Benjamin Bowler解释说，降息和持续的人工智能热潮或将推动美国大型科技公司股价继续上涨。

　　然而，货币政策不确定性可能成为市场扰动因素。美联储可能加速完成降息周期，加之通胀可能持续在当前水平或其附近的预期，在过去几周推动了国债收益率的上升。投资机构Edward Jones高级投资策略师Mona Mahajan表示，“利率下降与通胀的配合是市场全面复苏的关键。”

　　野村证券则指出了特朗普2.0时代的市场风险点，包括贸易战、美联储加息、美联储可能失去独立性以及人工智能盛极而衰等。该机构称，展望2025年，在经历了两年20%以上的涨幅后，当前估值已处于历史高位，因此更易受到期望过高导致的盈利落空打击。

（文章来源：第一财经）