当地时间周五，美国商务部经济分析局正式揭晓了11月份的PCE物价指数。作为美联储密切关注的通胀晴雨表，PCE数据在11月意外呈现全面降温态势，这意味着物价上涨并未如市场担忧般加速，从而有效缓解了部分投资者对于明年降息次数缩减的焦虑情绪。数据一经发布，现货黄金即刻短线飙升，成功突破2610美元大关；与此同时，美股三大期指亦呈现短线冲高态势，尽管最终未能实现翻红。

然而，随着2025年的日益临近，民众对于生活成本攀升的担忧情绪正不断加剧，潜在的全球通胀风险以及美国国内政策走向的不确定性亦在持续攀升。

具体来看，11月份的整体PCE物价指数同比增长2.4%，略低于市场预期的2.5%，但高于前值的2.3%，这表明通胀率正稳步向美联储设定的2%目标迈进。同时，11月PCE的环比涨幅为0.1%，同样低于市场预期的0.2%以及前值0.2%，并创下5月以来最低纪录。

在剔除食品和能源这两项波动性较大的因素后，核心PCE物价指数的年率录得2.8%，同样低于市场预期的2.9%，但与前值持平；核心PCE物价指数月率则录得0.1%，低于预期的0.2%以及前值0.3%。

这些数据进一步揭示了商品价格几乎停滞不前，而服务价格则上涨了0.2%，创下8月以来最低涨幅，食品和能源价格均上涨0.2%。若以12个月为周期计算，商品价格下降了0.4%，而服务价格则上涨了3.8%；食品价格上涨1.4%，能源价格下跌4%。

在数据公布后，市场交易员继续押注美联储将在1月份暂停降息步伐，并加大对美联储将在3月份降息的预期，同时预计10月份还将有一次降息操作。

此外，作为美国经济活动的核心驱动力，消费者支出在上月环比增长0.4%，虽然略低于市场预期的0.5%，但相较于10月份被下修的0.3%增幅仍有所增长。

强劲的消费者支出为美国经济注入了强劲动力，推动其第三季度年化增长率达到3.1%。经济学家普遍预测，本季度消费者支出将仅出现小幅放缓。亚特兰大联储目前预计，美国第四季度GDP将增长3.2%。

在这份关键报告发布的前两天，美联储再次宣布降息25个基点。然而，美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上却释放出谨慎信号：“从现在开始，我们将迈入新阶段，对进一步降息将持审慎态度。”

周三公布的预测数据显示，美联储官员预计明年通胀将比先前预测的更加顽固，这可能与当选总统特朗普的政策变动密切相关。这些预测表明，美联储官员预计降息次数将有所减少，多数官员预计2025年将降息两次，远低于9月份会议时预计的四次。

美联储官员正致力于在政策制定上寻求平衡，一方面要避免过去两年大幅加息在物价和工资增长已经降温的情况下对经济造成不必要的拖累；另一方面，又要确保不破坏近期在通胀控制方面取得的积极成果。

知名经济研究机构凯投宏观的首席北美经济学家Paul Ashworth在一份报告中指出：“总体而言，今天的PCE通胀数据正是美联储所期望的——美国经济持续稳健增长，同时价格压力得到有效缓解。”

纽约联储主席威廉姆斯则表示，最近的经济数据与美联储的经济预测相吻合，整体经济状况良好；但他同时预测，明年经济增长率将放缓至2.0%。在制定政策时，美联储将不得不更加依赖经济数据；而当前的政策虽然整体表现良好，但仍存在一定的限制性。

（文章来源：财联社）