当地时间12月19日，英国央行正式对外宣布，将基准利率维持在4.75%不变。值得注意的是，英国央行内部对于是否降息的讨论愈发激烈，形成了明显的意见分歧。

　　按兵不动的背后原因

　　英国央行解释称，消费物价指数（CPI）从9月的1.7%显著上升至11月的2.6%，高于预期水平。这一增长主要归因于核心商品和食品价格的攀升，以及服务业消费者价格通胀的持续高企。该行预计，短期内整体CPI通胀将继续呈现小幅上升态势。

　　此外，英国央行还下调了对2024年第四季度经济的增长预测，由11月报告中预测的0.3%调整为零增长。

　　在货币政策委员会的9名成员中，有6人支持维持利率不变，而3人则倾向于降息0.25个百分点至4.5%。与之前的预期相比，支持降息的人数有所增加，这反映出英国央行内部在控通胀与保经济之间的分歧正在加剧。

　　英国央行行长贝利在声明中表示：“未来采取渐进方式降息仍被视为正确之举。然而，鉴于经济不确定性增加，我们无法明确承诺明年何时或降息多少。”

　　英国央行货币政策委员会的投票分歧以及贝利出乎意料的鸽派立场，导致投资者增加了对2025年英国降息的预期。货币市场定价显示，英国央行2025年可能进行两次各25个基点的降息，且存在进行第三次降息的可能性。在利率决议公布后，英国国债收益率略有回落，而英镑兑美元汇率则回吐了稍早的涨幅。

　　央行内部意见分歧加剧

　　咨询公司Ebury市场策略主管Matthew Ryan指出，英国央行官员在未来的利率政策上似乎比以往任何时候都更加分歧。鸽派关注英国经济的脆弱性，而鹰派则因通胀上升而支持循序渐进的降息方法。最近的英国预算委员会还警告称，明年美国总统特朗普领导下的贸易紧张局势升级也将被视为通胀风险。

　　英格兰和威尔士特许会计师协会经济总监Suren Thiru表示：“英国央行可能在政策放松的步伐上陷入困境，因为随着通胀可能进一步走高，未来降息的时机将变得更加复杂，尤其是如果滞胀的担忧成为现实。”

　　分析师Anghel认为，英国央行的谨慎态度部分源于对滞胀的担忧，尤其是在近期薪资数据惊人、通胀强劲以及经济增长疲弱的情况下。同时，央行也担心工党明年的预算计划可能导致通货膨胀加剧。到目前为止，政策制定者表示，即将实施的雇主税增加似乎正在抑制工资增长。然而，央行官员仍在密切关注这是否会最终转化为物价上涨。

　　此外，英国国债收益率本周成为市场关注的焦点。数据显示，英国相对于德国的风险溢价已达到1990年以来的最高水平。同时，德国10年期国债收益率在周四也上涨了5个基点。

　　欧洲央行上周已将利率下调25个百分点，这是今年的第四次降息，表明其坚定致力于在2025年实施更多货币宽松政策。

（文章来源：证券时报）